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匯富金融集團
我們拜訪了天能動力(0819) 的新鋰電池生產基地。天能動力的鋰電池產能現是1.25吉瓦時，足夠滿足8萬至10萬輛低速電動車的鋰電池需要。生產線採用半自動生產模式，即員工按產品要求調校參數後即可生產。生產線也包括研究和測試設備以確保產品安全和減少次貨。
市佔率推算明年收入逾2億
一輛鋰電池驅動電動車成本大約是人民幣7萬元。假設電池成本佔3成，生產商的毛利率是2成， 則每輛電動車的鋰電池成本約是人民幣17,500元。我們的調研顯示2013年的低速電動車的銷量大約是10萬輛，預計2014/2015年的低速電動車銷量分別為12萬和14.5萬輛，當中2015/2016的電動車有10%/15%是用鋰電池驅動的，亦即這兩年鋰電池電動車銷量約是1.2 萬和2.2萬輛。假設天能動力保持着其2013年的51%市佔率，電動車用的鋰電池收入可在2015/2016年，分別達到人民幣2.1億元和3.81億元。
足夠8萬輛低速電動車需求
我們認為，天能動力現時足夠滿足8萬輛低速電動車的需求。公司現時可以通過與電動車生產商如時風、吉利和康迪等公司加強合作，積極地搶佔低速電動車鋰電池市場的份額。我們認為，天能動力未來的風險主要是低速電動車增長放緩和有利行業發展的國策減少。
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