檢索: 帳戶 密碼
文匯網首頁 | 檢索 | 加入最愛 | 本報PDF版 | | 簡體 
2014年10月31日 星期五
 您的位置: 文匯首頁 >> 投資理財 >> 正文
【打印】 【投稿】 【推薦】 【關閉】

證券分析:估值便宜 馬鋼值博率高


國浩資本

馬鞍山鋼鐵(0323)於2014年第三季業績轉虧為盈,純利達4.039億元(人民幣,下同),每股盈利0.052元;而2014年第2季公司虧損2.84億元,去年第三季僅錄得3百萬元盈利。此亦為公司在連續兩個月錄得虧損後的第一次盈利。雖然今年首9個月而言,公司仍然累計虧損3.26億元,然而馬鋼預期2014年第四季將會錄得盈利,而2014年全年亦可望走出虧損。

上季毛利率急升至9.1%

本行認為,由於市場本來預計今年馬鋼仍將要虧損,所以以上的消息令市場感到驚喜。市場本行亦估計馬鋼在第三季可扭虧,惟其改善的幅度勝預期。本行相信這是由數個正面因素影響:1) 公司在7月1 日起將其資產折舊的年期拉長,這有助降低公司今年的折舊成本達4.5億元; 2) 鐵礦石及焦煤的價格在第三季分別按季跌11%及12%,跌幅大於鋼價的7%跌幅;及3)公司的兩座主要高爐在第三季恢復營運。以上因素有助令毛利率由第2季的3.6%提升5.5個百分點至第三季的9.1%。

全年料扭虧賺5800萬

雖然此次業績亮麗某程度上是因會計準則有所變動,然而本行認為市場仍會受到公司全年可望錄得盈利的消息所振奮。長材(佔公司生產組合約50%)的現價較第三季度的均價跌約5%,而鐵礦石的跌幅亦相若,即第4季的毛利率應相對穩定。由此,本行預期公司2014年應可達盈虧平衡的水平,盈利約為5,800萬元。雖然馬鋼的股價周三急升10.7%,現時的估值只相當於0.5倍2014年市賬率,較其A股水平有35%折讓,亦較本行的行業首選鞍鋼(0347)有18%折讓。本行預期兩者的估值差異在短期內有望收窄。本行因此建議投機性買入馬鋼,3個月目標價為2.1港元(昨天收市1.88港元),相當於0.6倍2014年市賬率。

相關新聞
數碼收發站:資金擁抱股市多兩季 (2014-10-31)
股市縱橫:大唐炒資產重組追落後 (2014-10-31) (圖)
大市透視:大市仍穩定 個股分化凸顯 (2014-10-31) (圖)
證券分析:估值便宜 馬鋼值博率高 (2014-10-31)
證券推介:旺旺短線走勢改善 (2014-10-31) (圖)
AH股差價表 (2014-10-31) (圖)
紅籌國企窩輪:蒙牛龍頭地位有利走強 (2014-10-31)
振興股市 台股基金可收集 (2014-10-31) (圖)
金匯出擊:聯儲聲明 美元重振強勢 (2014-10-31)
金匯動向:財金官員抑匯價紐元難守77美仙 (2014-10-31)
今日重要經濟數據公布 (2014-10-31) (圖)
數碼收發站:美退市延加息 股市有運行 (2014-10-30)
股市縱橫:新華保險績佳走勢強 (2014-10-30) (圖)
大市透視:大市確認重拾中期升軌 (2014-10-30) (圖)
投資觀察:港股受惠中美股市升勢 (2014-10-30) (圖)
證券推介:加快建鐵路 中國鐵建為首選 (2014-10-30) (圖)
紅籌國企窩輪:鋼鐵股受捧 重鋼追落後 (2014-10-30)
AH股差價表 (2014-10-30) (圖)
投資攻略:經濟面改善 新興亞股基金值博 (2014-10-30) (圖)
金匯出擊:風險情緒 限制日圓跌幅 (2014-10-30) (圖)
【打印】 【投稿】 【推薦】 【上一條】 【回頁頂】 【下一條】 【關閉】
投資理財

點擊排行榜

更多 

新聞專題

更多