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韋君
外圍美股隔晚持穩，惟昨日港股仍以反覆回氣為主，而市場焦點主要放在有消息支持的個別二三線股份上。聯合光伏(0686)近個半月以來，表現可謂十分省鏡，股價於9月下旬至10月初連番守穩0.71元低位支持後展開反彈走勢，並於周初成功升穿自3月26日以來一直受制的1.08元阻力，高見1.1元，而於昨日調整市中，其抗跌力仍佳，收報1.06元，跌0.01元或0.93%。
由於聯合光伏昨收市價，較低位仍漲達49%，短期即使出現回氣行情，也是十分自然的事，不過既然消息面依然利好，該股後市表現仍不妨看高一線。集團最近與深圳市招商局銀科投資，向招商局漳州開發區創大太陽能聯合收購常州光昱新能源的全部股份權益。常州光昱於新疆哈密市和吐魯番市擁有四個總裝機容量共計約80兆瓦的已併網光伏電站。
招商購換股債看好光伏前景
根據協議，集團將收購常州光昱之51%股權，而招商銀科則購入其餘49%股權。同時，集團將向招商銀行旗下招商財富資產管理發行本金額約為5.292億元的可換股債券，年利率為7.5%，發行價為本金額100%，初始換股價為1.03元。所得資金將用於支付收購常州光昱股權及電站資本性支出和營運開支。
相比同業，聯合光伏新的收購模式，勝在以併購為主發展光伏電站，從根本上解决長期發展所需要的資金來源問題。另外，是次集團和中國最大的股份制銀行招商銀行合作，發可換股債券，屬業內嶄新的融資方法，亦變相代表招商局集團增持集團股份。據悉，招商銀科最終的控股股東為招商局集團，是次聯合收購別具象徵意義，或意味母企已加重對發展光伏業務之決心，有助支持股價繼續走強。
截至本年6月底，集團及其聯營公司在內地實益擁有及運營13個已併網的光伏電站，總裝機容量達467兆瓦，覆蓋廣東、福建、甘肅、江蘇、青海及內蒙古。此外，集團正在收購一家項目公司，該公司於內蒙古擁有總裝機容量達65兆瓦之光伏電站。待該項收購完成後，集團及其聯營公司將實益擁有及運營14個光伏電站。
受惠電力銷售增加，聯合光伏中期已錄得純利達3.9億元，成功扭虧為盈。隨着新收購的業務逐步提供盈利貢獻，集團業績前景續可看好。若股價短期升穿1.1元阻力，中線目標將上移至1.5元。
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