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曾永堅 群益證券(香港)研究部董事
滬港股市昨天再呈南轅北轍表現。國際油價持續下滑，連同俄羅斯呈現經濟危機，加上，希臘政局不穩牽動市場對歐洲債務危機會否重燃的顧慮，港股作為開放式的環球主要股市與亞太區流動性最高的金融市場，自然難免受壓，成為海外投資人拋售與借勢力壓指數的對象。相反，中國股市現只屬於非常有限度開放的市場，反可避過一刧。
油元萎縮危及金融市場
石油價格持續大跌成為近期國際金融市場的黑天鵝，紐約期油從今年6月中旬每桶107美元持續下跌至12月15日的最低55美元，累計下跌幅度逾48%，油價於短期內持續大幅下跌，除引發財富從產油國轉移至石油進口國外，更牽動市場對石油相關企業的債務償還能力以及油元萎縮危及金融市場的顧慮。
近期，石油價格持續下滑產生的金融風險與經濟問題，已經開始於俄羅斯貨幣浮現。盧布匯價於12月15日暴跌13%，創1998年以後最多的單日跌幅，連同希臘近期出現的政局不穩問題，重燃市場對歐洲債務危機以至新興市場經濟可能陷進不穩的憂慮，令港股市場除受困於避險情緒明顯升溫外，亦明顯受資金外流所拖累。
12月匯豐中國製造業採購經理指數(PMI)初值降至49.5的消息，對昨天港股構成雪上加霜的打擊。然而，內地製造業活動疲弱的表現，卻進一步強化A股市場對中央政府短期內將推行更多穩經濟政策的預期，上證綜合指數昨天重上3,000關卡作收，終盤於3,021.52點，上升68點或2.31%，滬深兩市成交金額仍高逾7,900億元人民幣。
受累於新訂單指數大幅下降，12月匯豐製造業PMI初值於最近7個月首次下跌至50以下的擴縮分界線，反映內需疲弱以及通縮風險增加。儘管如此，在內地政策預期升溫的背景下，預估滬A股將會繼續受惠資金追捧而處於反覆上行的趨勢。 （筆者為證監會持牌人）
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