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曾永堅 群益證券（香港）研究部董事
今天過後將告別2014年，亦是內地股市今年最後一個交易天，內地元旦假期由1月1日（周四）開始至1月3日（周六）結束，股市於周四及周五休盤，而於1月5日（周一）復市。除夕前一個交易天（周二），滬深股市成交金額皆萎縮至分別只有4,372.63億元人民幣及2,318.51億元，長假期前，市場氛圍淡靜，尤其中小板及創業板持續走弱。
回顧2014年（截止12月30日），上證綜合指數及深證綜合指數分別累計上升49.61%及32.23%。若以美元計算，則分別累計上升45.89%及28.94%，同期，國企指數及恒生指數分別累計上升0.8%及9.5%（以美元計算），美股三大指數則分別累計上升8.82%至15.09%不等。明顯地，內地A股市場於2014年成為全球表現最佳的主要股市。
內地A股於今年7月中旬正式觸底回升，並於人民銀行正式發布調降利率後（今年11月21日），顯著地擴大升幅，當中，資金流向的焦點主要圍繞金融、基建、房地產、電力及石油等被視為傳統經濟股類的板塊，原因包括：上述板塊普遍對中國貨幣政策變化的敏感度較高、亦是中長期經濟政策的主要受惠者，並且估值普遍較吸引。
人行料進一步寬鬆政策
雖然上述板塊的主要股份於今年第四季普遍已累積不少升幅，但預期2015年第一季相關股類依然為市場資金流向的主要對象。這是基於市場對人民銀行將會於明年春節前後進一步放鬆貨幣政策維持較強烈的預期，形成投資人對貨幣政策較敏感的板塊，無論於心理以及實際的盈利能力預期方面，皆有正面影響。
另一方面，除內地證券股類外，銀行、保險、內房、石油及電力等股類的估值普遍並不昂貴，在市場普遍預期這些行業的盈利能力將有不同程度的改善空間之下，預計明年第一季將會繼續吸引內地的資金流向，甚至外資實際加碼投放。預祝各位新年進步！事事順心！ （筆者為證監會持牌人）
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