宏利料資金續流入A股

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■宏利資產管理亞洲區股票投資部主管陳致洲（左）、大中華區股票部執行總監方君明。 張易 攝

今年升速快過港股 看好「一帶一路」板塊

香港文匯報訊（記者 張易）宏利資產管理發布2015年亞洲股市前瞻，該行大中華區股票部執行總監方君明昨預期，今年A股升速將快過港股，令A/H股溢價繼續擴大。惟他認為，A股升勢過急，現時並非追入好時機，長遠看好軍工、機械自動化以及受惠「一帶一路」政策的板塊。

滬港通通車逾2個月，A/H股溢價不僅未收窄，反而持續擴大。考慮到A股市值僅佔國民生產總值（GDP）約50%，遠低於2007年高峰期的160%，加上散戶參與率低，市場欠缺投資渠道，方君明相信資金仍會流入A股。

國企改革保經濟軟�茬�

該行預計，內地今年將深化國企改革，同時以貨幣和財政政策，為GDP增長放緩提供強大支持，確保經濟「軟�茬陛v。方君明預計，人行今年會下調存款準備金率0.5個百分點，並令實質利率降至3%水平。

料港股先由金融股帶動

港股方面，A股上升、本港基建投資和樓市復甦，為�瓻�及H股帶來支持，即使美國加息影響亦有限，但需留意俄羅斯、油價下跌等外圍風險，預計首輪升勢將由金融及周期性股帶動，接�茈拲d健護理、環境及電商股接力領漲。

至於上述有份主導升勢的房地產、保險、銀行等金融板塊，會否受人行不對稱減息影響盈利，方君明認為，內銀股息差壓力及低盈利增長已反映在股價，增長動力主要來自估值偏低。

A股市盈率8.2倍較吸引

該行亞洲區股票投資部主管陳致洲預計，今年內地經濟增長7%，A股每股盈利8.9%，預測市盈率8.2倍；本港經濟增長3%，港股每股盈利6.2%，預測市盈率14.8倍。