金匯出擊：本周匯市震盪瑞郎具升值空間

http://paper.wenweipo.com [2015-01-20] 我要評論

放大圖片

英皇金融集團（香港）總裁　黃美斯

瑞士央行上周四意外宣布取消已實施三年之久的瑞郎/歐元匯價上限，並將原已為負值的指標利率進一步下調，撼動全球金融市場。政策公布後在25分鐘內瑞郎兌歐元飈升了逾40%，之後回吐半數漲幅，震盪幅度之大為史上罕見。瑞郎兌美元飈漲18%之前一度低見0.7360。瑞士央行此舉被視為是防堵歐洲央行量化寬鬆資金湧入的大絕招，也讓市場更加確信歐洲央行將於本周四政策會議就採取行動，這也讓歐元一度挫跌。外匯業界形容本周歐央行的決定，將引起外匯市場大波動。

市場料歐央行量寬非常龐大

就在幾天前，瑞士央行官員還稱瑞郎/歐元匯價上限是該國貨幣政策的基石。本月稍早，瑞士央行總裁喬丹稱匯率上限是「絕對的核心」。副總裁丹亭本周一則表示，瑞郎匯價上限仍將是央行政策的基石。瑞士央行曾被認為是一家可以信賴的機構，對政策有很強的掌控力。堅持了三年，瑞士央行在既沒有公告，也沒有太多解釋的情況下，突然棄守瑞郎匯率上限。央行政策立場的突變，損害了公眾對瑞士央行的信任。此匯價限制是在2011年歐元區金融危機頂峰時引入的，意在防止瑞郎升值導致經濟衰退和通縮。

市場臆測，歐洲央行的量化寬鬆規模將非常龐大，屆時瑞士央行將難以守住瑞郎匯價上限。瑞士央行總裁喬丹在記者會上表示，取消瑞郎匯價上限並非是「恐慌性反應」，而是因為該政策不具有持續性。在取消匯價上限後，瑞士央行尋求通過降低指標利率來阻止資金流入瑞郎，將目前已然為負的指標利率再下調0.5個百分點至負0.75%。瑞士央行還表示，將把三個月倫敦銀行間拆放款利率(Libor)目標區間從負0.75%至0.25%，下調至負1.25%至負0.25%。

美元兌瑞郎0.7085受考驗

預估短期內美元兌瑞郎仍見大幅波動，在上周五仍見有近四百點的波動。於2011年8月，美元兌瑞郎曾觸及0.7085，這亦將會是下一個參考支持，其時市場對美國和歐洲財政體質的擔憂，強化了瑞郎的吸引力。但之後於同年9月初，瑞士央行宣布設定歐元兌瑞郎最低匯率水平至1.20，美元兌瑞郎則重新反彈，回穩至0.90上方水平。估計下一個目標會指向0.70關口。至於目前較近支持則預估為0.8450及0.83水平。另外，依據上周四走勢，美元兌瑞郎曾在0.88水平附近遇到阻力，這將可作為較近依據，較大阻力則料為0.90及0.9220水平。