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比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理 何天仲
近日，中國國家發改委發布通告，宣布下調陸上風電標桿上網價格，引起市場關注。內地風電建設及營運成本過去幾年已大幅下降，且風電上網價格一直較火電價格高三成以上，因此價格存在下調空間。風電是清潔能源，受到國策扶持，近年發展非常迅速。不過，部分地區由於開發過度，導致電力過剩，出現「棄風限電」的現象。隨着內地經濟增速放緩，風電業的發展亦發生變化，陸上風電發展放緩，海上風電發展進入高速增長期，行業發展前景仍然亮麗，值得留意。
降價影響有限
相關文件顯示，陸上風電標桿上網價格，第Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ類地區每千瓦時降低0.02元（人民幣，下同），第Ⅳ類地區維持不變，下調幅度遠小於市場預期。此次降價僅適用於2015年後核准，以及2015年之前核准但於2016年之後投入營運的陸上風電項目，調整後四類資源區風電標杆價格分別為每千瓦時0.49元、0.52元、0.56元和0.61元。2009年風電裝機成本估算約為1萬元每千瓦時，利潤率約是10%，2014年裝機成本估算已降至每千瓦時8,000元左右，電價下調對風電企業業績影響有限。
國家能源局發布的數據顯示，2014年，內地全社會用電量為5.52萬億千瓦時，同比增長3.8%，遠低於2013年7.5%的同比增速，亦印證了內地經濟增長放緩的事實。2014年全國6,000千瓦及以上電廠發電設備累積平均利用小時較2013年減少235小時，其中風電減少了120小時。雖然風電平均利用小時出現下降，但風力發電設備增長速度依然強勁。2014年內地風力發電全口徑設備容量為9,581萬千瓦，同比增長25.6%，高於2013年24.5%的同比增速。事實上，受分布不均及技術水平限制，內地東北、華北和西北地區已棄風限電，陸上風電發展開始放緩，風力發電設備的增長主要來自海上風電項目。
國策支持建設
由上年開始，國家政策開始向海上風電傾斜，海上風電逐漸成為風電業的主要增長動力。上月底，國家能源局發布《全國海上風電開發建設方案（2014－2016）》，44個海上風電項目被列入開發建設方案，總容量達1,053萬千瓦，海上風電發展有望提速。儘管受技術和複雜環境限制，海上風電的發展仍面臨諸多挑戰，但由於中國發達城市主要集中在沿海地區，電量需求大，不存在棄風限電問題，發展潛力巨大。筆者認為，由於政策支持，加上風機行業整合已接近尾聲，行業盈利水平有望持續上升。另外，2014年內地風速是近幾年最低的一年，即所謂的「小風年」，根據過往經驗，今年風速改善的機會極大，基於上年低基數原因，今年風電業業績有望大幅改善。中期長來看，內地風電業發展前景極好，值得關注。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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