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美國聯儲局前日議息會後的聲明表示，將在貨幣政策正常化上「保持耐心」，暗示不會於6月前的兩次會議加息。事實上，近期美國經濟穩定擴張，已經擺脫了金融海嘯的陰霾。如果一個經濟體在保持穩定增長的同時，息率卻長期維持低水，不但會衍生經濟泡沫，更會因流動性氾濫而出現眾多後遺症。美聯儲表示不會在6月前加息，不代表美國當下的低息環境會長此下去。美國已具備加息條件，美聯儲很大機會在今年內開始加息周期，隨時會對本港居高不下的樓市造成衝擊。當局應該早作籌謀，置業者也應審慎行事，免招損失。
美國聯儲局議息聲明表示在短期內未有加息的打算，主要原因不在於美國經濟，而在於外圍形勢。國際油價從2014年6月每桶108美元急跌至近期的每桶50美元，創下5年新低，油價急跌等於是一次變相的量化寬鬆，大大壓抑各國的通脹。另一方面，歐洲各國的復甦進度仍然緩慢，在削債減赤與刺激經濟之間至今都未能取得平衡。雪上加霜的是，歐洲更面對沉重的通縮壓力，如果任由通縮擴大，勢將重創各國的復甦勢頭。早前一向嚴守貨幣紀律的歐央行推出大規模的量寬計劃，正是通過向市場挹注海量流動性，刺激歐洲經濟擺脫通縮。環球經濟形勢風起雲湧，導致近日歐元暴跌、美元走強。在這種情況下，美聯儲在加息上自然要更加謹慎。
不過，議息聲明表明在貨幣政策正常化上「保持耐心」，意思是美聯儲並沒有改變原來的加息步伐，而是因應最新形勢「耐心」地等待最佳時機，正是為開始加息鋪路。其實，美國目前已經具備加息的一切條件，包括經濟持續穩定增長，失業率跌至近年新低。如果美國繼續保持不合理的零息環境，不但會加劇貨幣市場的扭曲，更會再一次催谷經濟泡沫，等於是為經濟震盪埋下新的計時炸彈。因此，美聯儲加息的決心不容置疑，相信如果外圍經濟形勢沒有再出現大變化，美聯儲在6月後啟動加息的機會極大。對香港而言，美國加息將會令本港息口同步回升，過去推動樓市飆升的主要因素將會逆轉。在目前樓市屢創新高的形勢下，樓市風險已經不斷加大，當局應密切監察，研究進一步收緊按揭，及早加建金融防火牆，以免加息衝擊本港樓市及實體經濟。
（相關新聞刊A6版）
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