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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
內地股市昨天高位震盪，成交金額進一步增加，顯示資金持續入市。滬深指數延續9個交易天的上升之勢，曾因3月匯豐中國製造業採購經理指數初值表現欠佳而借勢回調，拖累上證綜合指數最多跌逾2%，而指數回調即獲資金入市承接，支撐大盤戲劇性地呈現V形反彈，反映內地股市牛氣依然，政策面與資金面拉動大盤格局未變。
昨天兩市成交金額高達14,393.5億元（人民幣，下同），不但較周一增加17.3%，亦是自去年12月9日的12,665億元以後再創最高水準，兼且滬深股市已連續6個交易天成交金額逾萬億元。儘管上證綜合指數終盤只輕微升0.1%，但中小型股份牛氣衝天，深圳創業板指數大漲2.8%，帶動深證綜合指數上升1.01%報收。
3月份PMI收縮值得重視
3月份匯豐編制的中國製造業PMI初值降至49.2，差於市場預估的50.6，而且再跌破50的盛衰分界線以下，數據顯示以內地中小型企業為主的製造業活動再度收縮，製造業活動再呈現趨惡化的跡象，新訂單分項指數跌至49.3，成為2014年4月以來的最低水準，值得留意的是，就業指數連續17個月低於50，並創2009年2月以來最低點。
市場普遍較關注3月份的經濟數據表現，因每年首兩個月的宏觀數據傳統上受季節性及春節因素影響的程度較多，故此，3月份的數據表現往往成為投資人替新一年經濟前景把脈的首項主要參考指標，由此推斷，3月份的匯豐中國製造業PMI初值表現失色，將會加深市場對中國於短期內推行更多穩增長政策的預期。
儘管人民銀行自今年3月以來已持續向市場注進適度流動性，並連續三次下調逆回購發行率來引導市場利率下行，但因中央政府面臨的穩增長與保就業壓力持續增加，尤其保就業對政府來說更為重要，故表現弱化的製造業PMI數據，將強化市場對人行短期內進一步加大貨幣政策寬鬆力度的預期。 （筆者為證監會持牌人）
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