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金融行業在經濟周期敏感度高，當美國GDP和就業增長升溫，標普金融股份派發的股息，再度超越其他標普行業板塊，只要美國經濟持續向好，預期美聯儲年內加息將有利標普金融板塊，上升動力日益明顯。■梁亨
在2008年雷曼兄弟倒閉前，美國金融業發放的股息，都高於標普其他行業板塊，不過雷曼兄弟倒閉後，美國金融業為滿足美聯儲更高的監管標準大幅削減派息計劃，專注於建立自己的儲備，以提升資產負債表的健全體質。
美多間銀行紛增季度股息
隨着美金融業資產負債表接連通過美聯儲的監管壓力測試，摩根士丹利在壓力測試報告出爐後，上月宣布增加季度每股普通股息50%至每股15美分；至於美國運通、高盛、富國銀行、US Bankcorp的股息也分別增加12%、8.3%、7%以及4.1%。
而去年不能通過壓力測試的花旗集團，今年則通過壓力測試，也將每股股息從1美分，增加至5美分。隨着季度派息增加，金融板塊股份在這個財年派發股息545億美元，佔標普500成份股派發股息總額的14.6%。
隨着美聯儲預示下半年後加息，銀行貸款利潤將能夠從過往幾年的低利率，回復至正常貸款利潤之餘，過剩現金將能夠投資具收益率吸引的產品。
當利率上升，也意味着經濟活動增加，債券市場收益率曲線趨於陡峭，長債利率上升速度比短債利率更快，有利銀行日常的借入短債、借出長債的息差賺取操作，提升銀行在收益價差上獲取的利潤。
當收益率的曲線由利率初升變得陡峭，到中段收益率曲線回復正常，經濟活動增加，帶動其他行業業務擴張以及消費者信心增強，銀行業務也將有更多的貸款、銀行服務及收入而得益。
市場估計，隨着淨息差利潤擴大，美國金融業預期2015年銷售較去年增長1.7%，遠比標普500整體增幅0.2%為佳；每股預期盈利的12.6%增幅，則冠絕各標普板塊股份，等等均為金融板塊股份的增添吸引力。
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