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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
在中央政府的積極培育下，滬深股牛延續生命。兩市經過周一調整後，周二重現上升之勢。儘管鐵路基建股繼續調整並大幅回調，南車北車雙雙跌停板，但金融股類帶動大盤上升，股指午後升幅進一步擴大。人民銀行昨天停止公開市場操作，由於人行已大幅降低存款準備金率，故消息未對金融股類與大盤產生明顯利空影響。
上證綜合指數終盤升1.82%，迫近4,300關卡作收，創逾7年以來的最高水平。深證綜合指數終盤大漲3.88%，而深圳創業板指數更大漲5.82%作收。滬深兩市總成交金額為14,375.5億元人民幣，較周一的歷史新高縮減20%。基於大盤的成交金額維持於逾萬億元的天量水平，證券商股明顯已消化中證監近日發布的「兩融」規範消息。
IPO資金解凍回流市場
雖然人民銀行於最近兩個月以來首次暫停任何公開市場操作，但因昨天公開市場有100億元人民幣逆回購到期，故單天實現回籠資金為100億元。若果人行繼續於本周四暫停任何公開市場操作，本周將共有200億元逆回購到期。儘管如此，因人行已通過大幅降準釋出約1.5萬億元的巨額流動性，加上，IPO凍結的資金將於本周回流，顯示當下市場的資金面處於寬鬆狀態。
人行於日前決定大幅降準1個百分點，減幅為2008金融海嘯之後最多，部分原因是針對外匯佔款增幅減少而作的相應行動。根據人行研究局局長的看法，今年首季中國外匯佔款按年少增1.04萬億元，拖累廣義貨幣供給(M2)於3月底按年增幅降至11.6%，大幅降準釋出的流動性，正可沖銷外匯佔款減少構成的負面影響。
由此觀之，人行並未有刻意轉向更積極的貨幣寬鬆政策方向，只是因應經濟形勢與資金流動狀況，來平滑市場的流動性。然而，基於中國經濟面臨的下行壓力有增無減，預期中央將於短期內推出更多穩增長的財政政策，有利A股延續牛氣。 (筆者為證監會持牌人)
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