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■A股和港股在升市大趨勢上站在同一陣線。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
經過兩個月升市，5月港股期指結算，終於遇到一點挫折。即市高開低走，大跌收場。不少人把跌市歸咎於內地A股的跌勢，是箇中因由，以消息主導，一面倒的，連續多個內地消息，均是資金面有所收窄。無論是半官方的大戶減持內銀股，抑或是官方對銀行進行的正回購，不一而足，說起來就是收緊，投資者對於這一點最是敏感。
誠然，由2014年起，投資者對於A股，有種脫胎換骨的感受，以往不濟的，已經不同了，一直維持升勢，是有希望的，希望來自政策，政策來自實際需要。
事實上，由2013年底開始，新領導人上場後，內地官方對資本市場發展的鼓勵有增無減。畢竟，若要進行結構改革，要降低增長速度，但又長遠增強實力，資本市場可以配合，作出貢獻，這是長遠有利的事。正是在這種背景下，大家有穩步上揚的想法和預期，才可造就2014年至今，A股如此氣勢。
利好消息不斷
對於港股而言，由去年初談滬港通，到年底前落實，到今年3月底有公募基金消息推動，近日有內地與香港兩地基金互認的支持，還有稍後的深港通，尚不算入過程中，內地一直推出各種財政或貨幣政策，大興土木的基建投入，連番放鬆的降息降準。總的來說，這一年多，甚至是這幾個月內，可以想像的好消息，一浪接一浪，這還不計近期富時指數納入A股等。
如此一來，大家不禁要問，還可以有很多利多消息在短期推出嗎？不太可能。事實上，這幾個月以來的好消息，即使不是盡出，亦是相當頻密，已遠超乎絕大多數投資者的期望，如今合理的估計，自然是有一點空檔，等一等。過程中，這裡那裡總有點負面消息，上文提及的，可能只是剛巧出現而已。
短暫調整合理
當然，A股急跌，港股很難不跌，反正之前的港股升勢，不就是由A股帶動嗎？如此說，一切便明白得多。短期而言，A股指數漲了又漲，創業板的升勢更惹來大家熱議，是時候冷靜一下，由過分熱情變成合理熱情，這才是真正配合國策，因為上述的結構改革，絕非一年半載的事，可能為時十年，甚至更長時間。股市要做的，是為大家提供合理期望，財富增值上可以有所依賴，不必單靠房地產，企業的融資，亦不必單靠銀行體系。
無論如何，投資者和政府，在A股和港股的大趨勢上，是同一陣線，利益是相關的，官方調子亦是慢牛和改革牛，不是瘋牛或狂牛。故此，投資者應有所準備，偶然出現的冷卻熱情之舉，不論是來自政策，還是言論，或其他投資者的反應，均是過程中合理之至的事。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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