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■亞洲國家財政盈餘，企業盈利樂觀，高收益債受投資者歡迎。圖為新加坡市容。資料圖片
第三季債券市場投資展望，由於中國貨幣寬鬆火力全開，看好亞洲高收益債表現，特別是中國內地高收益債的投資機會。雖然市場推測聯儲局年底前兩次加息以及9月首次加息的可能性機率較大，加息訊息干擾因子仍在，然而全球經濟穩健向上，且全球降息主力在亞洲，繼歐、日量化寬鬆後，中國、雙印、澳洲等紛紛走上寬鬆一途，目前降息在亞洲蔚為潮流，預期高收益債可望開啟新一波利率下行。 ■日盛投信
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察亞債現況可發現，亞洲債券的需求越來越大，亞債的快速增長顯示亞債重要性大增，11年來債券規模增長30%，截至今年6月發債量已達6,360億美元，佔全球新興市場債券發行量的40%。
亞高收益債規模6360億美元
鄭易芸分析，從指數表現來看，以JACI亞高收益指數及美林全高收益指數相比，去年下半年的回調呈現抗跌，2014年下半年JACI亞高收益指數及美林全高收益指數分別為上漲1.4%及下跌 4.6%，而今年在上漲助長作用下，上半年JACI亞高收益指數及美林全高收益指數表現分別為8.2%及3.7%，可看出由於基本面穩健，產業分散及高票息產生債券特性上的優勢，亞高收益債相對抗跌。
內房走出低迷 吼中國高收益債
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵指出，今年第二季HSBC離岸人民幣高收益債指數漲幅4.16%，下半年前景持續看好，主因中國降息循環開啟，激勵房市氛圍改善，加上政府調降房貸利率等措施，中國房市步出長達九個月的低迷，多數城市的房價跌幅持續縮減。但第二季開始，中國房市漸露曙光。
陳勇徵表示，美國貨幣政策的不確定性持續紛擾，與美國連動低且貨幣寬鬆的離岸人民幣點心債相對具吸引力，此外，中國央行允許境外機構更自由地在中國發行人民幣計價的債券，逐步放寬境內機構境外發行人民幣債券限制，就投資成本考量高票息的離岸人民幣債券更具投資的吸引力，因為估值吸引且缺乏新供應，發行商普遍擁有國企背景，信用溢價較佳，在本季可持續關注中國高收益債券。
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