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張賽娥 南華證券副主席
上周，美國經濟數據好壞不一。歐洲央行拒絕希臘60億歐元緊急流動性援助，令希債危機惡化。儘管希臘總理齊普拉斯提出有條件接受債權人提出的經濟改革方案，令市場憧憬希債仍有望解決，但前景不明的希臘債務問題繼續令市場承壓。
上周儘管中國人民銀行宣布下調存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降准，但未能刺激大市，內地、香港股市周一大跌。雖然周二人行公開市場亦進行500億元人民幣7天期逆回購操作，令兩地股市反彈，但周三內地股市再次下跌。周三晚滬深交易所宣布自8月1日起調低A股交易結算費用，證監會當晚亦出台兩融新規，放鬆了兩融業務展期以及平倉的限制，並允許證券公司開展融資融券收益權資產證券化業務，拓寬券商融資管道，利好股市，但內地股市仍未止跌。一周計，上證綜合指數累跌12.1%，收報3,687點。港股亦隨內地股市下調，一周計，恒指跌2.3%，報26,064點，國企指數跌3.7%至12,609點。大市日均成交按周升30.8%至1,604億港元。
內地股市疲弱，外圍市場不確定性仍未消散，料將繼續抑制市場投資情緒並影響港股表現。港股短期料將繼續於現水平反覆整固。
人行完善金融傳導機制
股份推介：中國銀行（3988）。人民銀行上周一起下調存貸款利率各0.25個百分點，同時定向降准，利好內銀股。上周國務院通過刪除商銀貸存比率不得超過75%規定，將存貸比由法定監管指標轉為流動性監測指標，完善了金融傳導機制，利好內銀股。根據彭博綜合預測，中國銀行2015年預測市盈率（PE）為6.6倍，預測股息率4.9厘，估值吸引。
東風日系環保車具優勢
東風集團（0489）。中國的人均汽車數目仍然偏低，但隨着內地不斷推進城鎮化，預期內地有更多農村消費力得以釋放，相信中國的汽車需求未來數年仍將穩步增長。
內地至2015年底繼續實施1.6升或以下節能環保汽車推廣補貼政策，推動環保汽車市場發展。東風集團旗下合營日系汽車在環保節能方面擁有較高的技術優勢，有望為日系汽車帶來商機。
據彭博綜合預測，東風集團2015年至2017年每股盈利年均複合增長8.1%，2015年預測市盈率為5.7倍 。
（筆者為證監會持牌人）
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