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■日盛投信
希臘債務問題及美加息議題，增加市場不確定性，使得近期全球債券市場波動大，近一個月主要高收益債指數紛紛走跌，ML全高收益債券指數、ML美高收益債券指數、ML歐高收益債券指數近一個月分別下跌0.72%、0.76%、1.27%，而JP亞洲高收益公司債指數及HSBC離岸人民幣高收益債指數則上漲0.45%、0.47%，顯示亞洲債券相對抗震。中國A股大幅調整後，股市的波動性和不確定性依然較高，會使得部分風險偏好較低的資金回流到債券商品，中國債有機會走出牛市行情。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵指出，人行年內第三次降息，其定向降準釋放約4,000億元人民幣流動性，有助於降低社會融資成本，並推動年內經濟觸底後的穩定。在6月央行推出許多政策救經濟，意在釋放更多成本更低的中長期資金的流動性，通過壓低長期利率壓平收益率曲線，以達到進一步降低融資成本的目的，此舉也讓離岸人民幣流動性有所改善。在經濟持續疲弱、通脹偏低及企業融資仍高的情況下，預期人行仍將有降息及降準空間以支撐經濟發展，也將持續貨幣寬鬆政策，而未來有利於離岸人民幣債券後續表現。
離岸人民幣點心債具吸引
陳勇徵表示，經過市場的一段時間震盪後，股市調整、債市可望成為避風港，隨着人行降準、降息和再下調逆回購招標利率的影響，資金面趨寬鬆，6月以來經濟及通脹仍弱，預計未來貨幣利率有望逐漸下降。經濟依然疲弱，股市暴跌後，7月IPO被暫停，加上市場避險情緒，資金需求或回歸利於債市表現，加上與美國連動低等特性，離岸人民幣點心債相對具吸引力，後市可持續關注中國高收益債券。
另一方面，6月份受美聯儲局加息預期及希臘違約疑慮，導致股債市皆出現明顯震盪。宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，受到聯儲局及希臘事件影響，投資人產生疑慮暫時退場觀望，金融市場流動性直接受影響降低。其中，國際資金持續流出新興國家區域尤其明顯。美股道瓊本月下滑2.17%，而十年期債券利率大幅推升23個基點，第二季累計上揚43個基點，反映聯儲局今年加息預期。加以亞洲信用市場受流動性下降影響，投資等級債券信用利差本月放寬24個基點，公司債市場亦隨股市修正。
亞洲投資等級債券續看好
展望未來，歐洲短期內仍將繼續處理希臘問題，美國市場則受加息壓力而壓縮債市上揚空間。王建欽指出，然此時亞洲投資等級債券仍擁有堅實的基本面，除各國經濟條件改善外，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此他仍持續看好亞洲投資等級債券市場。
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