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第一上海首席策略師 葉尚志
7月13日。在連續兩日出現報復性彈升後，港股大盤昨日表現反覆，大市成交量進一步回降至1,00億元以下，在大市強力反彈過後，市場觀望氣氛有所轉濃。希臘債務談判出現轉機，有望獲得來自歐洲央行提供的流動性援助，消息刺激港股在收盤前出現拉升，恒指回企至25,000關口上方，但是在連升三日後，操作上要注意短線追高的風險。目前，港股總體穩定性仍處於恢復的過程中，因此，總體操作暫時未宜過分激進，在調整好倉位、預留好足夠現金後，建議目前可以先採取觀察態度、多看少動，但可以多做功課、篩選好股，來給下一波行情做好準備。
成交縮 沽空比率升
恒指出現反覆上行的走勢，在盤中曾一度下跌305點低見24596，其後出現反覆回升，一方面是受到A股的拉動，另一方面，歐洲股市在開盤初段的彈升，也給到港股在收盤前帶來刺激作用。而香港地產股和澳門博彩股，漲幅居前，其中，長實地產(1113)漲了3.2％，金沙中國(1928)漲了4.7％。恒指收盤報25,224，上升323點或1.29％，國指收盤報12,004，上升145點或1.22％。另外，港股主板成交量進一步回降至1,368億多元，資金追高的積極性有所下降，而沽空金額錄得有143.4億元，沽空比例回升至10.48％，空頭有再度活躍的跡象。技術上，恒指仍處短期反彈勢頭，但在成交量縮降的形勢下，要提防彈升動力有放緩的機會。目前，10日線已下壓至25,281，初步支撐點維持在24,500水平，而2,5000是現時的心理整數關。
外圍方面，A股進一步上拉，上綜指在盤中曾一度升穿4,000關口高見4,030，但收盤前升勢回順，最後收盤報3,970，全日上升2.39％。滬深兩地總成交量增加至11,742億元，顯示資金有回流跡象，市場信心有所恢復。內地公布了6月份的進口和出口，按年分別下跌6.1％和上升2.8％，表現符合預期。而第二季GDP數據將於周三公布，市場預計有破七的可能，宜密切注視市場的反應。另外，希債危機獲得紓緩，歐美股市趁機反彈修復，而希臘10年國債收益率亦從18厘水平，顯著回落至12厘以下。值得注意的是，美債市場曾一度是資金避險的地方，在風險回降下，美國10年國債收益率出現回升修正是可以預見的，但是如果升穿2.5厘關口的話，則要有所警惕，因為這個可能是美國利率上升預期升溫的信號。而美聯儲主席耶倫，將於周三和周五分別在眾、參議院，進行半年聽證會發言，對於美國經濟和利率趨勢可帶來啟示。(筆者為證監會持牌人)
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