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群益證券(香港)執行董事
國務院直接指揮及領導的「A股保衛戰」，已見成效並報捷！經過驚濤駭浪的黑暗三周，A股於上周四及上周五重現曙光。上證綜合指數於這兩天分別大漲5.8%及4.5%。雖然中外市場曾擔心滬深兩市於大量A股陸續續牌的情況下，升勢或會無以為繼，但兩市周一表現明顯未有受超過360隻A股復牌所影響。
中央政府實際上有必要於上周採取一切行政手段來介入股市，當中包括公安高調地及強勢調查與追緝一切惡意賣空股票與股指以圖「趁火打劫，謀取巨利」的卑劣行為。
在非常時期，就有必要採取大刀闊斧的非常規行動。如同香港於1998年受國際大鱷狙擊一役，當年政府全力入市擊退處心積慮部署製造金融危機的國際大鱷，有效化解金融系統臨近崩塌的危機。其後每一次回顧這役，社會各界皆認為政府強勢介入的決定絕對正確。
無可否認，觸發這次A股深度調整的底因離不開：大量場外配資活動結合證券商迅速膨脹的兩融業務，製造了A股泡沫。中央政府於今年6月中旬察覺到泡沫惡化的問題，故中證監開始於6月12日起積極整理與清理大量場內外融資，計劃預先疏導股市泡沫化的風險。
不過，有意跨市場並跨境作大手沽空圖大利的大鱷便看準機會乘勝追擊，上下其手，加速股市的跌勢，並製造市場恐慌，加深雪崩式的下跌壓力。
A股有序復牌不再構成衝擊
在A股災情最告急的時候，逾1,500家上市公司於上周三申請停牌，佔當下滬深兩市A股上市公司總數逾5成，儘管不少評論對此發表負面看法，但筆者認為上市公司在當時人心惶惶的「非常」時期下，暫時停牌實在是無更佳辦法中的可行做法，至少可明顯減低因一時恐慌而產生的「人踏人」拋售殺傷力。
在中央政府基本已控制A股局勢之下，市場情緒明顯改善，預期停牌的A股公司有序地陸續復牌，亦不會再對A股構成另一波衝擊。 (筆者為證監會持牌人)
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