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國浩資本
華能新能源(0958)是中國領先的風力發電商，其在2014年年底以已安裝的風電裝機容量計佔中國風力發電8%的市場份額，其股價昨日在發佈強勁的2015年上半年發電量後大升5.0%。公司2015年上半年的總發電量達7,892GWh，按年升30%。
其中風力發電量按年增長29%至7,512GWh，而太陽能發電量則按年升66%至380GWh。公司發電量增長的主要原因為利用小時有所改善和發電裝機容量的增加。其2015年上半年的風電裝機利用小時按年升12%至1,080小時。
公司準備在2015年提高其發電裝機容量25%至2,000MW，其中800MW已經在2015年上半年完成。
人行降息 利息顯減
人行自2014年11月以來已經將其1年貸款利率下調1.15%，利好普遍負債水平較高的電力公司。截至2014年12月31日，華能新能源的淨負債為364億元人民幣，佔股東資金的226%。公司在2014年的平均債務成本為7.6%。這意味着公司每在債務成本減少一個百分點中將會節省約3.6億元人民幣的總利息支出。
中期盈利料增逾5成
本行就公司較佳的盈利增長可見度、良好的行業前景及中國有可能再次減息的因素下建議買入華能新能源。公司在昨日收市後發盈喜，並表示其2015年上半年的盈利將按年上升超過50%，而本行認為此升幅比市場預期為高。根據彭博數據顯示，公司的盈利在2015年和2016年將升至17.2億元人民幣和22.3億元人民幣，分別按年升53%和30%。其2015年和2016年的每股盈利將分別升41%和27%至0.175元人民幣和0.223元人民幣，估值只相當於15.1倍和11.9倍的2015年和2016年市盈率。本行的6個月目標價為3.85元(昨天收市3.20元)，相當於13.9倍的2016年市盈率，等同於公司前三年的平均預測市盈率。
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