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■香港時間周三晚上，備受關注的耶倫證詞公佈。耶倫再次重申立場，認為通脹將逐步重返2%的目標，今年加息很可能是合適之舉。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
市場一直在變化，外圍的財經新聞，從無休止的一刻。在香港時間周三晚上，備受關注的耶倫證詞公佈。稿件中提到，耶倫認為通脹將逐步重返2%的目標，今年加息很可能是合適之舉。如此看來，耶倫再次重申立場，與上周五的講話立場一致。當然，加息並不是一蹴而就，而是逐步的、循序漸進的，接下來如何加息將成為投資者最核心討論的問題。此外，耶倫同時談及希臘形勢，認為依舊令人擔憂，而中國亦面臨不少的挑戰。
市場漸消化加息預期
其實，大家並沒有對耶倫證詞的內容有過多的期待，美聯儲只是微妙地運用這期望管理，希望按照其想要的效果開啟加息大門。但是，較短時間內兩次提及年內加息，加上PPI數據強勁，着實為加息的預期有更近一步的鞏固。正如筆者一直提倡，要以市場參與者，透過真金白銀的行動，去看大家的真正看法，故此，不妨簡單看看回顧耶倫證詞後市場的反應。
首先是美股，在一連上漲了4日後，美國三大指數在耶倫講話後延續升勢，不過全日衝高回落，最終道指跌3.41點，標普跌1.55點，納指跌5.95點。但是由於美股之前連漲，故此回落調整亦屬正常。
美元的影響最為直接，首先受到PPI強勁數據支撐而調高，在耶倫證詞後擴大升幅，最高升至97.306，兌其他主要貨幣基本都上揚。盤面上看整體趨勢向上，有重回強勢之象。而周四早盤進一步走高，多頭信心增加。雖然近期美元對於美聯儲的行動反應不如之前激烈，一個是早就有預期，二個是二季度以來不佳的數據和來自希臘及中國的擔憂令好友更多了一份謹慎。
美國國債孳息率自上周四（9日）至本周一（13日）飆升，在近兩日則逐步回落。美國10年期國債孳息率衝高回落，全日下跌2.04%，2年國債亦走低1.89%，30年國債跌1.79%。
油價繼續下行壓力大
再來關注一下商品價格。美元的上漲對於商品自然會形成一定壓力。油價持續處於低位，伊朗解禁令供應過剩問題加劇。耶倫證詞後，期油價格一度小幅衝高後進一步走低，最低觸及51.21美元。中期看，油價繼續下行壓力大。期銅先上揚後回落，在耶倫證詞後跌勢轉急，後雖有反覆，但終以0.61%的跌幅收盤。不過，正如耶倫在其證詞中所說，商品近日逐漸企穩，暫時沒有深跌，再創新低，如期油期銅均在區間內震盪，暫無明確方向。
相較而言，金價向下十分明顯。一是美國加息預期，二是希臘問題緩解。國際現貨金連續三日走低，在耶倫證詞前一個半小時，也就是PPI數據公佈的時候，金價大幅跳水，而在耶倫證詞後略有反覆，不過很快又發起第二次下探，失守1,150美元。
從各個市場的反應，綜合來看，大方向無甚改變，加息是勢在必行，否則金價不會由年初的1,200中軸走低至今，但其他資產相對冷靜，證明期望管理發揮功效。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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