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■中國房地產市道回升，對亞洲高收益債有正面影響。圖為廈門市中心的樓房。 資料圖片
美國加息時點是今年以來全球最關注的焦點，尤其進入第三季，市場預期加息時點已不遠，全球市場波動風險隨之升高，觀察2004年美國加息前3個月變化，美國債下跌20%，高收益債下跌約5%。高收益債相對抗跌，而對於即將邁入加息循環，債券投資策略應更彈性調整，而亞洲高收益債券今年以來已有5%的回報表現，挾着具有高票息、企業的基本面將逐步改善等優勢，債券投資者可持續關注。■日盛投信
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，由於季初的關注焦點如希臘債務已經接近尾聲，中國股市的震盪也由快牛轉為慢牛，關注焦點將集中在美聯儲局加息議題，相較於第二季的風險資產大漲，預期第三季的走勢將溫和上漲。
他指出，根據歷史經驗，高收益債在美國加息前一季表現較為震盪，但往往也是逢低買入的好時機，債券利率開始由高檔反轉，即使在加息後的一年內，債券利率仍持續走低，資本利得大幅上揚。
附表顯示，今年以來的各地區高收益債表現，以亞洲高收益債在今年以來上升5.09%的表現最為突出，其次為歐洲高收益債，升2.99%；全球高收益債升2.9%，美國高收益債為1.77%。若以去年全年表現，歐洲高收益債升5.48%居首位，亞洲高收益債為4.67%居次。
中國房市轉佳利高收益債
鄭易芸表示，加息短期使高收益債指數向下修正，後續只要美國勞動市場持續復甦，經濟增長穩健，全球股市中長期仍是多頭格局，帶動高收益債指數邁向多頭趨勢，根據中國指數研究院8月1日發佈的百城價格指數顯示，從今年5月房價止跌回升，迄今已連續3個月出現上漲，中國一線城市需求較旺，成交量增長較多，中國房市漸露曙光，將支撐亞洲高收益債市續航力。
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