 放大圖片
■滬深交易所前晚緊急修改融券規則後，叫停「沽空即日鮮」，規定投資者借貨沽空後下個交易日才可還貨平倉。中新社
券商紛暫停融券業務 恢復時間未定
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）滬深交易所前晚緊急修改融券規則後，叫停「沽空即日鮮」，規定投資者借貨沽空後下個交易日才可還貨平倉，進一步剿清「空軍」勢力。面對新規，包括中信証券、華泰証券、長城證券、國信證券、齊魯證券在內的多家內地券商，昨日突然宣佈暫停融券交易，恢復時間未定。而在上月的股災中，已有約10家券商率先對融券交易採取臨時性限制措施，包括暫停融券券源供給等，故目前內地融券幾乎處於癱瘓狀態。
中信証券昨在其客戶端軟件發佈公告稱，滬深兩市對直接還券、買券還券等融券交易行為做了新的規定，為落實新的交易規則，中信証券相關系統需調整，以實現次一交易日才可以進行直接還券、買券還券的交易檢查。在系統調整完成之前，為了防止對當日融券合約還券行為的發生，從即日起，暫停融券賣出功能，其餘功能不受影響，待系統調整完成後恢復相關功能。華泰証券、長城證券、國信證券、齊魯證券等亦在同日發出類似公告，並指恢復融券賣出功能的時間將另行通知。
總體壓制沽空及波動
周一晚間，滬深交易所同時發佈公告，分別修訂各自的融資融券交易實施細則，明確規定投資者在融券賣出後，需自次一交易日方可償還相關融券負債，將「融券賣出+還券」的交易閉環，從此前的T+0變更為T+1，換言之，即是將「沽空即日鮮」叫停。
分析人士稱，A股實行T+1交易制度，即股票買入後的第二天才能賣出，但在此前的兩融業務中，對融券標的證券，投資者可在同一交易日內，通過買入標的證券、及融券賣出同一標的證券，並使用當日買入的證券償還當日融券，以較低成本變相實現日內多次回轉交易，這種過於頻繁的交易，對當前疲弱的市場，必然造成不利影響。同時，目前融券交易集中在300ETF、50ETF等ETF品種，交易所此次規則修改，可能也旨在限制ETF套利，減少相關成份股日內價格波動。
券商對新規褒貶不一
對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在其微博中上表示，關閉融資融券業務的時機已經成熟。他認為，融資融券的實質就是「借錢炒股」，在全民炒股的背景下，借錢炒股很容易變成「借錢賭博」，這次股災就是所謂槓桿牛的「傑作」，在IPO註冊制尚未推行的背景下，先關閉融券、再關閉融資，這是正確決策。
恒泰期貨首席經濟學家江明德亦認為，融券規則的修改，將減小日內做空的壓力，「在當前市場情況下，過於頻繁的此類交易行為可能會對市場秩序造成不利影響。」他指，新規則與目前現貨交易市場採用相同規則，除了使規則更匹配外，對資本市場長期發展而言也會更加有利。
不過，亦有券商認為，融券規則轉為 T+1後，將延誤行情，增加投資者的風險，對投資者來說不合理。他認為，交易所此舉與上周監控賬戶的目的一致，主要是打擊通過融券沽空，但這些都是非常政策， 採用T+0和放開漲跌幅限制才是有利的方向。
融券餘量救市後新高
其實，在7月初的救市行動中，包括國泰君安、長江證券、招商證券等約10家券商，為配合穩定市場，率先對融券交易採取臨時性限制措施，包括暫停融券券源供給、對融券客戶異常交易行為進行嚴格監控等。這直接導致融券餘額與餘量出現大規模下降，為脆弱的市場爭取到片刻喘息。雖然上述多數券商至今仍未恢復融券交易，但7月中旬隨着市場慢慢企穩，融券餘額開始回升。
截至3日，同花順IFIND數據顯示，滬深兩市融券餘額為34.8億元人民幣，餘量為6.17億股，均創下救市以來最高峰。
|
放大圖片
