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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
中央政府近日再次較積極釋放出穩定股市的訊息，滬深交易所於8月3日緊急推出修改融資融券細則的政策，進一步規範股市的惡意造空行為，對A股帶來利好影響，雖然中央政府修改融券規則連同兩家大型證券商暫停融券交易，將對整體大盤的交易量產生短期的縮減影響，但亦將明顯進一步削弱殺跌股市的空頭力量。
自監管單位發佈將融券交易由T+0改為T+1，以限制日內回轉交易的新規後，上證綜合指數周二終盤顯著上升3.69%，以3,756.54點作收，主要受軍工航天、央企改革概念、證券商及航空股類的帶動。深證綜合指數終盤上漲4.76%，創業板指數的終盤漲幅更逾6%，滬深兩市成交金額較周一增加6.9%至9,064.7億元人民幣。
兩市的成交金額近期持續萎縮至萬億元以下，除因中央政府積極推動股市繼續降槓桿以及限制市場造空者的空間之外，亦因市場普遍再關注中國經濟增長短期內會否再現放緩，導致投資者普遍採取觀望暫離場的策略。自今年6月底A股爆發股災後，市場普遍憂慮整體經濟短期內將失去如上半年般推動經濟復甦的重心引擎。
金融業次季GDP貢獻率逾3成
今年上半年，在這頭「改革瘋牛」的支撐下，內地金融業於第二季對GDP增長貢獻率史無前例地升至逾30%，而過去三年(2012至2014年)，金融業對GDP增長率的貢獻一直只停留於10%以下。有專業機構的看法認為，若扣除金融業上半年的異常增長元素，今年上半年中國GDP增長率只有6.5%左右。
由此反映，在失去「改革瘋牛」帶來的增長動力貢獻後，市場普遍對中國經濟短期內會否再面臨放緩壓力的憂慮有增無減，加上美國於下半年首次加息的時間臨近，勢將牽動資金從新興市場回流美元體系，繼而增加投資者對這因素將對中國股市產生多少利空影響的顧慮，這些因素短期內將會反覆抑制A股的反彈空間。(筆者為證監會持牌人)
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