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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
A股近日受惠市場加深憧憬中央政府將於下半年更積極推出穩增長政策以及國企改革方案快將出台，前者除昨天放量大漲外，更呈現最近一個月以來最顯著的連續兩天升勢。上證綜合指數周一收盤上升4.92%，報3,928.42點；深證綜合指數終盤則上升4.49%。滬深兩市成交金額重上一萬億元關卡，增加至12,274.42億元。
中國近日發佈的經濟數據皆反映內外需求弱化，意味中央政府為避免經濟增長面臨更多的下行壓力，將於短期內推行更多方面的穩增長政策，當中包括貨幣政策進一步寬鬆以及更積極的財政政策。筆者預期財政政策將會再次成為中央政府於下半年穩增長的主要工具，包括政府近日已替基礎建設項目架構好專項融資安排。
中國7月官方及財新製造業採購經理指數(PMI)已反映內地製造業活動放緩的趨向。加上，7月份內地進出口貿易數據表現亦不理想，加深市場對中國經濟面臨內外需求減弱的關注，特別是A股經過早前的重創後，金融業對整體經濟的貢獻度將會大幅減少，如實體經濟活動不振，下半年整體經濟增長動力勢將放緩。
通縮壓力增 續寬鬆政策
中國7月份出口同比大幅下跌8.9%，遠較市場預期的0.3%降幅遜色，為去年2月以後的最低水平。至於進口方面，同比下降8.6%，差於市場預期的6.6%降幅。出口數據意外地大幅下滑主因受外需放緩以及中國產業結構轉型所導致。至於當月進口跌幅顯著，則主要受大宗商品價格期間再次呈現顯著下跌所影響。
由於7月份中國通脹數據反映中國面臨的通縮壓力有增無減，因此，市場普遍預計7月份的居民消費價格指數(CPI)，及工業生產者出廠價格(PPI)表現將不會影響人民銀行於下半年放鬆貨幣政策的步伐。綜合來說，市場普遍預期中央將於短期內加大穩增長的力度，勢將有利A股短線表現。 (筆者為證監會持牌人)
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