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香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)昨日發佈最新報告，評估人民幣貶值對A股的影響。報告指，人民幣無預警地貶值，對投資中國股票帶來不確定性，或令外國投資者短期內對A股敬而遠之，但對總體市場的直接盈利影響較為有限。
瑞銀財富管理投資總監辦公室已調高美元兌人民幣未來3和6個月預估值至6.50，未來12個月在6.60(先前均在6.25)。報告提到，人民幣疲弱對行業影響不一，但於多數行業而言影響將屬中性，對總體市場的直接盈利影響較為有限，預期中期業績穩健以及展望正面的的防禦性行業及個股，在未來數月仍能有出色表現。
高外幣負債 航空內房股受壓
瑞銀認為，A股中擁有較高外幣負債水平（主要以港元和美元計價）的企業，以人民幣計算之利息支出將增加，且或必須計入貨幣轉換損失，航空、消費和房地產即屬此類。
報告以航空業為例，指中國航空公司兩大主要成本飛機租賃/買賣，以及燃油以美元計價，但營收則為人民幣，人民幣貶值將不利於這些公司盈利。且中國航空業者普遍不對沖外幣敞口，人民幣兌美元貶值將同時帶來營運（現金項目）和外匯轉換（非現金項目）衝擊。瑞銀預計，人民幣每貶值1%，中國航空業者的賬面價值將減少1%至2.4%，盈利將減少9%至14%，且人民幣疲軟可能影響海外旅遊。
而對中國房地產業而言，報告提到，以美元及港元計價的外幣負債佔比超過三分之一，影響來自於匯率轉換後的損失和人民幣利息支出增加，如果人民幣兌美元匯率在未來六個月內貶至6.50，假設債務本金到期可以續借，預估利息支出增加對核心盈利的影響將在0至4%，平均為1.5%，故負面衝擊應仍在可控範圍內。
利出口 惠及紡織電信設備業
此外，人民幣貶值將會帶動出口，尤其是紡織、科技硬件和電信設備。但瑞銀認為，這種有利效果可能被稀釋，需視各家公司的貨幣避險方式而定。至於對汽車、銀行、網絡、石油及天然氣、航運和電信等行業的影響屬中性。
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