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昨日，人民銀行宣佈同時下調金融機構存貸款基準利率和降低存款準備金率。人行此次「雙降」不僅對萎靡不振的股市打下「強心針」，更因應內地經濟下行壓力增大的實際情況，進一步降低社會融資成本，將資金引向實體經濟，刺激企業投資和居民消費，為成功實現「穩增長、調結構、促改革、惠民生、防風險」的目的，創造良好的貨幣金融環境。
近期內地股市跌勢不止，滬指連續兩日跌逾7%，失守3000點關口，全球股市同樣哀鴻遍野。人行在此時出「雙降」重拳，下調存貸款基準利率0.25個百分點，並全面下調存款準備金率0.5個百分點，是人行兩個月來第二次「雙降」，且力度更大。市場預計「雙降」將向市場釋放約7000億元人民幣，明顯有助增加市場流動性。受消息刺激，昨日港股夜市期指一度急升超過1500點，恆指期指重上22000點水平；亞太市場也有反彈，新加坡A50股指期貨造好，美股在開市早段升逾2%至3%，反映全球資本市場對「雙降」反應正面。
此輪內地股市下滑，最根本原因還是實體經濟下行壓力大，企業業績難以支撐市場信心。根據財新傳媒與Markit集團8月21日聯合公佈的中國PMI（製造業採購經理人指數）顯示，8月份中國的PMI為47.1%，跌至2009年3月份以來最低，中國的PPI（工業生產者出廠價格）亦連續超過40個月負增長，內地「工業通縮」形勢嚴峻。另外，從7月份投資、消費、進出口等指標來看，內地經濟均未能延續5月份、6月份企穩的形勢，再加上美國加息預期升溫，資金外流日益明顯，穩增長的壓力不斷增大。人行宣布「雙降」，維持貨幣市場的寬鬆環境，不單單是為了應對近期資本市場的非理性大幅波動，更重要的是，通過靈活運用貨幣政策工具，降低企業融資成本，穩定經濟，從根本上穩定股市、樓市，防止資產價格大幅波動，避免觸發經濟危機。
值得注意的是，除了「雙降」，人行還額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社、村鎮銀行以及金融租賃公司、汽車金融公司的存款準備金率。內地中小企融資貴、融資難始終未改變，人行有針對性的定向「降準」，正是為了引導金融機構進一步加大對「三農」、小微企業的支持力度，幫助小微企業渡過難關，同時鼓勵消費，加快經濟結構轉型。
此次「雙降」也寓改革於調控，結合降息進一步推進利率市場化改革，放開一年期以上定期存款利率浮動上限的同時，繼續保留一年期以內定期存款及活期存款利率浮動上限不變，標誌着中國利率市場化改革又向前邁出重要一步。「先長期、後短期」穩步有序推進利率市場化改革，符合金融市場規律和國際慣例，有利於提高金融機構的自主定價能力，為最終全面實現利率市場化奠定更堅實基礎。
（相關新聞刊A2版）
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