加息後港美股市多上揚

http://paper.wenweipo.com [2015-08-31]

放大圖片

■市場關注美國加息對港股影響。資料圖片

9月聚焦美息專家拆局後市

香港文匯報訊（記者周紹基）美國於9月加息的機會一半半，但美國的加息時間表一直是環球投資市場近年最大的風險之一，投資者普遍認為，美國一旦加息，資金會大量流向美國，打擊新興市場資產價格，而美股也無可避免受壓。不過，事實並非如此，花旗銀行的統計發現，過去美國8輪加息周期，有7次加息後股市的大趨勢均向上，並有25%至30%的平均升幅。至於港股亦有類似現象，每當美國加息，大趨勢全部向上，升幅24.2%至157.5%，升市時間2至40個月。

預測港股9月份的市況，由於港股市場是以歐美資金主導，故港股的升跌周期大多跟隨美股。翻查資料，過往美國8輪加息周期，7次前期股市向上，恒指1969年11月24日推出，故自1973年後共經歷7輪美國加息周期，有6次都上升，升幅24.2%至157.5%。如美國在1986年底開始加息，港股一直升至1987年的10月才發生「87股災」。1994年2月美國再進入加息周期，港股先跌1995年1月，其後轉升至1997年8月才因亞洲金融風暴再下跌。到了2004年6月的加息期，港股輾轉升至2007年10月底，也升了40個月，期內升幅更高達157.5%。

花旗：美股12個月90%機率升

花旗環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華預料，聯儲局9月中議息前，巿況會繼續波動，且未必會有顯著的短線反彈。但由於縱使美國加息，中線股市也會回升，故花旗維持對環球股票未來12個月的表現，維持偏高比重，投資者可考慮分段吸納。

她補充，現時美股90天比對30天的引伸波幅的水平，已經低於長期平均水平達兩個標準低，過往數據顯示，美股在其後12個月取得正回報的機會率達90%。

新鴻基：經濟好加息屬利好

新鴻基尊尚資本管理投資策略部主管商紹豪指出，美國加息反映經濟情況改善，其實是利好指標，當然短線會有陣痛。他預計，聯儲局在10月才會加息，第二次加息要到明年首季。

參考過往3次加息周期與環球股市表現，他發現加息前半年，市場走勢偏向橫行或向上，加息後會出現震盪向下，調整期約3至5個月，其後指數會回升至加息前水平，並繼續向上。故商紹豪相信，明年上半年股市才會顯著調整。

建銀國際：不明朗因素掃除

建銀國際研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅認為，隨着美國加息麈埃落定，加上憧憬中央再次減息及降準，後市或有機會出現一番新景象。他料在聯儲局議息會議前，加息憂慮或令港股進一步受壓，但環球有通縮壓力而非通脹壓力，故料美國加息一次後，到明年都未必再有加息機會，一旦美國落實加息，反會消除一些市場不明朗因素，9月的下半月料有支持。他又預測，恒指於9月至10月當跌至21,000點附近，若有力守穩，今次調整便有望完成。

東驥：中央料有強財政政策

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，內地「雙降」料能為巿場注入7,000億元人民幣資金及提高流動性，加上「國家隊」及養老基金繼續托市，相信市場流動性足夠，未來中央可以配合財政政策，包括效法美、日般增大負債等策略，來進一步激發股市。技術上，恒指已展現出反彈勢頭，但仍需進一步強化，初步支持位在21,400點，較大阻力區則仍於22,000至22,500點。

美聯儲將於美國時間9月15至16日議息，該局今年尚有兩次議息會議，分別在10月底及12月中。