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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
中央政府近日接連推出新措施以求穩定A股，除滬深交易所及中金所計劃實施「熔斷機制」之外，中國三部委亦於周一晚發佈持股超過1年股息紅利所得將獲暫免徵收個稅的政策消息，相關消息反映中央政府於A股現價維穩的決心明顯，故此，上述的政策消息對A股市場情緒產生正面的作用，滬深股市周二雙雙反彈。
中央政府計劃替A股市場引進「熔斷機制」，這項措施未來落實並推行後，可於市場表現震盪時，帶來平抑市場不穩情緒的作用，避免市場再呈現過去數個月那種完全受情緒牽動而暴升暴跌的局面。由此反映，這項政策對股市的穩定發展，有不容置疑的幫助，相信相關措施的細節則將於短期內出台，並將會盡快執行。
中央政府近日連續推出新維穩政策，連同人民銀行持續通過公開市場注進資金，激勵股市周二顯著反彈。上證綜合指數終盤升2.92%，以3,170.45點作收；深證綜合指數終盤升3.83%，而創業板指數終盤則上漲5.7%，昨天滬深兩市逾300檔股份漲停，惟兩市成交金額則較周一減少13%至5,241.6億元人民幣，反映大盤反彈承接力不足。
大戶難高槓桿短線炒作
根據現階段的消息，相關部委擬以滬深300指數作為未來實施「熔斷機制」的基準指數。未來當這基準指數漲停至某一限制水平後(現擬定為7%)，滬深所有股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關產品將暫停交易至終盤，值得留意的是，「熔斷機制」雖可避免跌市時受恐慌情緒拖累，但亦將會導致A股整體交易量難以再回升。
在「熔斷機制」下，預計機構投資者較難把握操盤節奏，亦較發揮通過融資融券來採取乘勢追擊的策略，一方面，中央政府亦偏向維持股票融資規模於較健康的水平，故今年6月上旬前的融資盛宴勢將成為歷史；另一方面，機構投資者亦欠缺客觀條件來通過較高槓桿作短線大上大落的操作。(筆者為證監會持牌人士)
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