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南華證券副主席 張賽娥
上周亞太區股市普遍造好，相信是由於G20財長會議中，中國釋除了各國對內地經濟和人民幣匯率的疑慮。事實上，中國經濟增長的貢獻率中，消費已經超過了投資，而服務業佔國民生產總值的比重，亦已超過了工業，相信消費增長可成為整體經濟的推動力。至於人民幣最近的貶值，乃是走向市場化匯率制度的必要步驟，並非透過競爭性貶值來刺激出口。
總結上周，恒指升3.18%，國指跑贏，升5.98%。港股日均成交864億元，與前周持平。上證綜合指數則升1.27%。
美本周或不加息利氛圍
展望本周，市場焦點在於美國聯儲局周四議息會議的結果，是否會加息。鑑於環球經濟前景仍不理想，及受制於其他大型經濟體的寬鬆貨幣措施，及多隻主要外幣兌美元貶值，美國在9月份亦不一定會加息。在這個情況及其憧憬下，將有利投資氣氛，料港股本周可靠穩。
倘分派煤氣 可釋放價值
股份推介：恒基地產（0012）。上周長江基建（1038）與電能（0006）公佈重組，是長和系重組的第二部曲。此交易重燃市場對華資綜合企業重組的期望，當中，恒基地產具備重組潛力。
在股權架構中，作為最頂層的上市公司，恒基地產最近屢次獲主席增持。李兆基作為最熟悉公司業務的創辦人及大股東，其增持舉動可見其認為恒基地產現時股價極具投資價值。
截至今年6月底，恒基地產賬面值達2,457億元，或每股79.37港元。上周五恒基地產收報49.10元，較賬面值折讓38%。
若未來恒基地產重組，例如就其所持中華煤氣（0003）股份作實物分派，可釋放價值，並收窄控股折讓。 基本因素方面，恒基地產擁有龐大的收租物業，提供穩定的現金流，且持有優質股中華煤氣股權，而且新界的土地儲備，未來仍有機會發展為地產項目，可謂攻守兼備。（筆者為證監會持牌人士）
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