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○ 短期波動
債市近期本來正逐漸調整，但上月環球股市動盪，可能引致避險資金湧入債市，短債市場因而較波動。今年1至3年期交易所買賣基金(ETF)交投量已創歷年新高，增加市場風險；若美元意外下跌，觸發投資者拋售短期債券，債市承受的衝擊可能更大。
○ 新興市場資金外流
不少發展中國家依賴外資支撐經濟，美國加息可能引致外資流出，使這些國家面臨融資困難。摩根士丹利上月的報告估計，巴西、印尼、南非及土耳其面臨的風險最大；瑞銀則指烏克蘭、埃及和委內瑞拉財政和債務欠佳，同樣面臨危機。
○ 企業融資困難
美國加息將引致市場利率提高，企業借貸成本因而上升，近期企業債市場已面臨近4年最大調整，企業併購活動將受影響。
○ 「閃電崩盤」恐重演
美國債市去年10月曾出現類似2010年美股的「閃電崩盤」事件，顯示電腦程式交易的潛在風險。若美國加息，隨時再引發類似波動，後果難以預計。
○ 暫緩加息亦有危險
隨着美國維持超低利率愈來愈久，有分析開始憂慮長期低息會引致市場過熱，遲遲不加息亦只會增加不明朗因素，可能反令市場更加波動。■彭博通訊社
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