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上周中國監管當局加強取締場外配資，使得A股震盪加劇難免，不過證監會隨即發文緩和市場恐慌情緒。近期中國政府釋出的利好政策快速出籠，傳遞官方穩增長及改革目標不變，滬深兩市融資餘額走降至0.93兆人民幣，短期融資籌碼沉澱相對有利股市表現。隨着股市槓桿率已大幅去化，我們維持投資者現階段操作A股可轉趨積極的看法不變。 ■台新投信
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，統計1995年來 A股上漲階段、震盪階段與下跌階段的周期，平均持續時間分別為20個月、25個月及9個月，其中上漲階段平均漲幅209%，震盪階段平均震幅為41%，下跌階段平均跌幅為-46%，觀察此次6月12日至8月26日的下跌，上證指數跌幅為-45%，個股跌幅中位數53%，推估本波修正幅度已達過去下跌階段均值（以上資料來源：Wind、海通證券研究所，2015年9月，以上指數統計資料僅供參考，不代表本基金之實際報酬及未來績效保證）。
葉宇真表示，目前A股已出現三大正向投資訊號，顯示未來走勢仍可期，一是「匯率預期穩定、利率進一步下行」，二是「積極財政對沖增長下行壓力，消除通縮擔憂」，三是「改革創新扶植新興消費服務行業」。
利率下行提升風險偏好
葉宇真說明，在人民幣匯率貶值的同時，央行並沒有如前期市場預測，失去貨幣政策的獨立性，而是進一步放鬆貨幣政策，流動性的進一步寬鬆使得利率水平向下突破去年的低點。對A股來說，市場向上反彈的動力便來自於匯率預期穩定、利率進一步下行帶來的風險偏好提升。
新興消費服務業獲青睞
此外，中國經濟運行目前遇到新的壓力，但隨着政府實施更有力度的財政政策發酵，最終對沖增長下行壓力，將會修復市場預期。10月十八屆五中全會將討論十三五規劃，屆時將聚焦製造升級、資訊經濟及現代服務議題，未來政策也將重點扶植新興消費服務行業。上述種種訊號均顯示A股出現買入訊號，投資者可趁機逢低佈局納入長線投資。
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