 放大圖片
■內地全面放開「二孩」政策有助紓緩人口老齡化。圖為河南鄭州敬老院裡的老人。資料圖片
時富資產管理董事總經理 姚浩然
上周四(29日) 五中全會閉幕，會議表明了新的目標為全面建成小康社會，在提高發展平衡性、包容性、可持續性的基礎上，2020年國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番，消費對經濟增長貢獻加大，戶籍人口城鎮化率加快提高。要達致以上的大目標，中央在民生、經濟和人口三方面均下定了政策方針。
民生方面，重點包括農業現代化，減少污染問題以及建立更加公平可持續的社會保障制度。經濟方面包括金融監管改革，如產權制度、投融資體制、分配制度等，有利鼓勵金融創新和提高機構透明度，以幫助內地企業走出去。
二孩政策成市場亮點
人口政策方針則成為此次亮點，公報中指出「全面實施一對夫婦可生育兩個孩子政策，積極開展應對人口老齡化行動」。為配合二孩政策，中央更於五中全會中表示推出了逐步分類推進中等職業教育免除學雜費，減輕家庭經濟壓力和普及高中階段教育。次日，環球相關嬰兒及兒童用品股份大幅上揚，反映市場對該政策期許甚高。
市場資金向全面放開二孩政策投下支持票，該政策固然值得期待之處。宏觀方面，內地數據表明，截至2014年底，內地60歲以上人口為2.12億，佔總人口比例為15.5%，人口老齡化問題日趨嚴重，全面放開二孩政策可望長遠緩解繼續惡化的情況；另外，中國過去三十多年以來的一孩政策已形成如生育率過低和性別失衡等問題，而「單獨兩孩」政策實施後，內地生育率並未有明顯改善，勞動力逐漸減少及人口紅利減弱令長遠經濟增長受壓，全面放開二孩政策可令中國有機會於未來重拾人口增長帶來的益處。細至微觀，若放寬二孩政策有所成效，內地嬰兒潮至，將有助刺激內需，無論短期或長期均有助嬰兒用品、教育、內房等相關行業企業盈利表現。
能否刺激民眾生育待觀察
全面放開二孩政策雖長遠有助改變中國人口年齡結構以及刺激經濟增長，惟短期內生育率低應難以扭轉，能否刺激民眾生育意慾仍不宜過早下定論，相關股份大幅上升實屬市場過分反應。筆者認為，「十三五」規劃的建議已經落實，關注受惠國策行業及股份之餘，不妨回歸估值及行業前景。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
