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匯業證券策略師 岑智勇
創業板半新股近期多番出現異動，繼立基 (8369)在上市翌日急跌95%後，周二再出現「案件重演」，但今次的主角是單日急跌93%的亞勢備份（8290）。事件吸引到筆者目光的原因，除了是股價大幅波動外，還有是公司的名字。
在「互聯網+」的年代，讀者對備份的概念應該不會感到陌生。不過，一家線上備份軟件的公司能夠做到上市，而且還錄得盈利，反映近年雲端技術發展迅速，並開始有項目出現利潤。
周內另一個焦點，是市傳人行將於今年內推出深港通，但人行未幾便作出澄清，只消息是「舊聞新炒」，並令港交所(0388)及一眾金融股先升後回。雖然迄今仍未知道深港通會在何時落實，更加未知道具體安排及開放程度，但從市場反應來看，投資者都傾向相信港交所及金融股價率先受惠。
港科網股估值低於深股
在進一步討論深港通所帶來的機會前，可先從上海和深圳股市的差異着手。以上上市的公司多為國企及大型企業，市值較高，估值相對較低；於深圳上市的公司多為中小企業，從事如科技及媒體等行業，她們的市值較細，風險及估值皆高。在了解兩個市場的差異後，不難從中再尋找機會。
現時深圳A股及B股的市盈率(PE)分別約為45倍及21倍，在香港上市的科技及軟件板塊中，市盈率為正數而又小於20倍的，市賬率(PB)在2倍以下者，共有5間，分別是神洲數碼(0861)、高陽科技(0818)、企展控股(1808)、博雅互動(0434)及科聯系統(0046)。在這5間公司中，以高陽科技、博雅及科聯系統的邊際利潤 (Profit Margin)較高，分別為26%、29.6%及23.1%。在這3者之中，又以高陽科技的股東回報率(ROE)最高，達17.1%，而且估值亦較吸引，PE和PB分別為8.7倍及1.34倍，值得留意。
高陽科技主要業務包括銷售支付交易處理解決方案、金融解決方案、電能計量產品及解決方案、電訊解決方案及支付平台解決方案，其中又以支付平台解決方案的表現最佳，在2015年上半年錄得1,308.2萬元的EBITDA。值得留意的是，高陽科技旗下的百富環球(0327)，也從支付平台相關業務，集團是一家電子支付 (EFT-POS)終端機解決方案供應商，其ROE及邊際利潤分別為19.3%及16.5%，加上近年營業額及純利增長加快，也是值得留意之選。
(筆者為證監會持牌人，沒持有報告內所推介證券的任何及相關權益。)
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