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香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）交通銀行首席經濟學家連平接受本報訪問時指出，美國經濟向好的趨勢明朗，美元由此進入加息通道，對中國影響最大的是要承受資本持續流出的壓力。此外，美元加息無礙經濟回升，中國經濟明年大概率將企穩，繼續降息的空間小，但有必要大幅下調存款準備金率來應對資本外流。
對中國出口有利有弊
美加息對中國的影響，連平稱簡言之就是「對出口貿易有利有弊，對債務影響總體可控，對資本流出帶來持續壓力。」加息後美元會進一步走強，對中國的出口有利有弊。美聯儲加息、美元升值，中國的美元債務成本會增加，但中國國際債務總量有限，影響總體可控。
在資本流出方面，連平則認為壓力會比較大。一方面，由於中國經濟增長放緩、投資回報率趨勢性降低、風險逐步增大。近幾年國際資本流出步伐已明顯加快，尤其是2014年加息預期增強以來，中國外匯儲備衝高後開始回落，外匯佔款減少就是有力的佐證。
內地資產有拋售壓力
另一方面，國內的不動產和權益類兩大類資產價格很高，導致境內外投資者產生獲利了結的動機。而美聯儲加息和美元走強意味着美元資產價值的提升，必然會推動資本流出過程。
貨幣政策方面，連平指出，明年國內寬鬆貨幣政策的效果將進一步顯現，市場利率水平將進一步下降，而美元加息、境內外利差會進一步收窄，也將帶來中國資本流出的壓力。
連平預計，未來兩三年中國資本外流的壓力會較大。未來國內利率水平跟美國之間保持一定程度的利差仍是很有必要的，這樣有助於維持資本流動運行平穩，不給資本流出帶來更大的壓力。而如果未來資本流出壓力比較大，則可以通過降準來對衝流動性增長速度的下降。
料無礙中國經濟回升
對於中國經濟，多數經濟學家認為，美元加息無礙中國經濟回升，明年中國經濟大概率將企穩回升。九州證券全球首席經濟學家鄧海清預料明年美元指數短期見頂，大宗商品價格見底。中國目前PMI庫存和工業企業庫存指標均處歷史最低區間，一旦大宗商品價格見底反彈，將導致一波顯著的補庫存過程，進而促進中國經濟回暖。再加上貨幣寬鬆效應顯現、財政政策發力、房地產投資企穩、新經濟蓬勃發展等，2016年中國GDP增7%是有可能的。
鄧海清認為，當前歐美日貨幣政策由分化到收斂、貨幣政策由攻轉守是全球央行大趨勢，從外部均衡角度來看，中國央行已無進一步寬鬆空間，降息空間基本不存在。
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