|
Saxo盛寶金融
美聯儲局開啟9年多以來的首次加息，美聯儲局因外部投資環境，特別是新興市場和中國人民幣貶值，大宗商品價格下跌等原因放棄了9月份加息。現時，大宗商品價格比起9月份時更低，人民幣匯價也低於9月份時。新興市場貨幣繼續下跌。雖然道指和標普500仍在高位，但包括細公司在內的羅素2000指數卻下跌了3%。
現在和9月份不同的是，美國失業率由9月份的5.1%進一步下跌至5%。非農業新增職位大幅增加，核心通脹率升至2%，在失業率大幅下降下，薪酬水平的上升也達每月2.5%，這都給了美聯儲加息的支持。
最快加息或在3月份
但明年的加息路徑如何？1月份相信並不會加息，最快的也可能在3月份，甚至是6月份。因為美聯儲局需要評估加息的影響再作決定。從利率期貨的價格顯示市場目前預期3月加息幾率50%。假若經濟增長速度能保持，那麼工資增長將會加快，在這種環境下，聯儲局明年有機會加息四次。
安聯首席經濟顧問、原PIMCO首席執行官兼聯合首席投資官Mohamed El-Erian就認為，美聯儲局將會加息，因為如果不加息，市場風險會更高，並表示美聯儲會發出一個關於加息的最鴿派聲明。美聯儲強調，這是一個漸進而緩慢的加息路徑，並且會遠低於歷史平均水平，這也是主席耶倫一直傳遞給市場的信息。
另一位債王格羅斯Bill Gross認為美聯儲的利率上限是2%，並需要兩至三年才達到該水平。
歐日不輕易加碼量寬
在美國開始收緊流動性，歐洲和日本繼續保持寬鬆的貨幣政策下，美元明年還是會上漲，但預期幅度將不及2014年和 2015年。因為美國的加息速度不會太急，特別是美聯儲局總會強調加息的步伐緩慢，歐洲和日本也不會輕易的加碼量寬。歐洲方面，主席德拉吉嘗試用市場壓力迫使委員會就範加碼量寬的技倆失效後，預期歐央行要推出更多量寬的阻力更大。日本央行方面，由於購債速度非常快，已經有可能導致明年第三季將買乾了市場的日本債，所以加碼的機會也是十分之低。
|
