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看過上期（去年12月21日）專欄的讀者對債券應有一些基本的認識，但無論你持有債券的目的是為了收息，或是賺取買賣差價，也要留意以下風險：
違責／信貸風險
發債機構未能如期支付利息或本金的風險。
利率風險
利率上升時，定息債券的價格通常會下跌；若利率下跌則會推高定息債券的價格。如果你打算在到期日之前沽售債券，所得金額可能會低於買入價。此外，相對於年期較短的債券，年期較長的債券較易受利率變動所影響。舉例說，三十年期零息債券對利率調整的敏感度通常會較十年期的定息債券為高，這是因為零息債券只會在到期時才歸還本金，在此之前不會派付任何利息。零息債券的價值是把到期時需要歸還的本金，以貼現的方法來計算其現值。因此債券年期愈短，折讓率及利率變化對債券價值所帶來的影響亦愈少。
匯率風險
如果債券以外幣訂價，持有人將要面對匯率波動的風險。若債券持有人將收回的外幣本金及利息兌換為本地貨幣時適逢外幣貶值，其收益將會減少。
流通量風險
需要現金周轉或打算將資金轉作其他投資的債券持有人，可能需要在債券到期前沽出債券，但如果債券在二手市場的流通量欠佳，則可能難以沽出債券套現。
通脹風險
投資債券的回報亦會因物價上漲而失去購買力。因此，以債券票息作為定期收入的投資者，必須考慮通脹所帶來的影響。
事件風險
每當發債機構進行合併或收購等企業活動，其信貸評級可能會下調。此外，若發債機構須發行大量新債以集資進行企業重組活動，該公司贖回現有債券的能力亦會減弱。
高息債額外風險
高息債券一般獲評級低於投資級別/或不獲評級，信貸評級機構的評級並不保證發債機構的信貸風險狀況，不過投資於非投資級別或不獲評級的債券可能涉及較高的違責風險。受制於經濟周期的轉變：高息債券較易受經濟轉變的影響。經濟下滑時，高息債券價值的跌幅往往會較投資級別債券為大，原因是投資者會變得較為審慎，不願承擔風險，而債券的違責風險亦增加。(完)
投資者教育中心（www.hkiec.hk），為金融監管當局支持的機構。
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