|
中證監在熔斷機制實施四個交易日後即緊急叫停，未免令人覺得兒戲。當局如果當初對負面效果評估充足一些，也許不會陷入今日朝令夕改的尷尬場地。
今年開市4天人均損手7萬
新年第四個交易日，A股又「斷」了，30分鐘裡觸發熔斷兩次，實際交易時間僅15分鐘，市值蒸發3.86萬億元（人民幣，下同），人均浮虧近4萬元。2016年開市四天，累計蒸發市值7萬億元，人均損失7萬多元，以目前城鄉人均年收入3萬元計算，意味着過去兩年的收入都「打水漂」了。
為何美股實施熔斷機制20多年只觸發過一次，A股卻創造了四天四斷的歷史？相對於日均振幅1%的美股來說，A股高度情緒化，日均波動3%十分常見，推行以5%和7%為熔斷線，恐怕招致助漲助跌、加劇波動、流動性枯竭等後果。
政策出台倉促且不專業
市場當初的擔憂正一一被驗證，凸顯新政策出台的倉促和不專業。A股的人造股災已不是第一次。去年下半年觸發A股連續暴跌的原因之一，是政府推出清理配資的新政，進而引發市場恐慌、去槓桿、流動性枯竭等連鎖反應，導致A股暴跌十餘日蒸發市值25萬億元。
從過去的情況看，一些新政在制定時有瑕疵，對負面衝擊預估不足，當風險發生時又常常被市場牽着鼻子走或者朝令夕改，造成市場劇烈波動、投資者信心受挫。在半年內兩造股災之後，監管者應深刻反思，如何減少人為製造的市場動盪，令A股乃至人民幣資產重獲國際投資者青睞。 ■香港文匯報記者 海巖
|
