對沖急增港交所人幣期貨旺場

http://paper.wenweipo.com [2016-01-13]

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■港交所行政總裁李小加

香港文匯報訊（記者周紹基）近日人民幣匯率大幅波動，港交所(0388)行政總裁李小加昨日特別撰文指出，不少做貿易的朋友都焦急地問他該如何對沖匯率風險，甚至過去幾年把很大部分的儲蓄換成人民幣的定存戶，也心急想知道答案。他在文章中表示，港交所曾在2012年推出人民幣貨幣期貨，讓用家管理風險，而這產品目前已成為全球交易所市場交投最活躍的人民幣期貨。

前日未平倉合約創新高

近期該所的人民幣期貨成交量和持倉均不斷攀升，未平倉合約於1月11日創下29,352張新高，1月7日成交量亦創下第二新高，達6,425張，名義價值達6.25億美元。他直言，在金融市場上，匯率風險並不可怕，可怕的是完全不進行風險管理。

過去十多年來人民幣幾乎一路升值，很少人會去主動管理有關匯率風險。他指出，在2014年曾表示過，人民幣單邊上揚的時代已一去不返了，管理人民幣匯率風險的需求日趨緊迫。他呼籲，所有人民幣用家和投資者都需繫好「安全帶」，做足匯率風險管理。

他又指，過去在人民幣升值時，香港一直大力提供人民幣計價的各種資產，因為升值有利持有人民幣資產。到時在人民幣匯率貶值時，香港亦可大力提供各種人民幣債務產品，因為貶值有利於人民幣的借債方。他最近便看到不少公司在壓縮美元債務、增加人民幣債務，這是市場在人民幣貶值階段的必然反應。

大拓人幣匯率衍生產品

香港作為全球最大的離岸人民幣中心，他認為可大力發展人民幣匯率、利率產品，這樣不僅為人民幣國際化提供了更多樣化的動力，還可以完善香港的人民幣生態圈，成為未來全球最重要的離岸人民幣定價中心。

李小加又透露，今年該所還將陸續推出一系列人民幣匯率產品，包括與多幣種貨幣配對產品，以及雙幣計價的貴金屬系列產品，以滿足更多投資者對人民幣匯率的風險管理需求。他在文章中再次強調，港交所的「安全帶」已經為大家準備好。