 放大圖片
中銀國際
美國經濟數據及公司業績欠佳，加上油價再創逾12年低位，在市場彌漫恐慌情緒下，美股道指上周五跌穿16,000關，大瀉390點。美股無運行，港匯近期又持續弱勢，都利淡市場氛圍，港股今日復市進一步尋底已難避免，19,000點大關料會成為好友下一個重要防守區域。港股近期已淪為外資大鱷的「提款機」，影響所及，連帶不少實力股未見倖免。就以一線內房股的華潤置地(1109)為例，上周五低收17.7元，離52周低位的17.4元，只是一步之遙。
人幣跌5%僅影響1%淨利
人民幣下跌令市場擔心較高負債的內房企業會出現大幅匯兌虧損，拖累板塊出現明顯沽壓。然而，對於大型內房股而言，近期的拋售則似有過敏之嫌。事實上，潤地淨有息負債率為39.4%，維持行業較低水平。截至去年6月底，總借貸為923億元，其中人民幣債項佔42%，美元債佔項58%，人民幣貶值5%，將導致1.2 億港元損失，即佔2015年預測核心淨利潤少於1%，反映人幣貶值對其債務影響輕微。集團較早前公佈去年12月營運數據，集團共實現合同銷售金額約70.3億元人民幣，合同銷售建築面積約61.95萬平方米；投資物業實現租金收入約6.95億元。2015年全年累計，合共實現合同銷售金額約851.5億元人民幣；完成全年銷售目標106%。合同銷售建築面積約675.87萬平方米。
商業地產成增長動力
另一方面，集團投資物業實現租金收入約65.4億港元。上半年整體毛利率為32.2%，按年增長1.8個基點，其中住宅毛利率按年升2.8個基點至30.8%。毛利率回升主要因為期間入賬的一線城市項目較多，同時結算項目成本亦下降4%。值得一提的是潤置的商業地產發展收入有望加快，整體租金增長能力亦有所提升，續成其未來盈利的亮點。事實上，集團的青島華潤萬象城及山東淄博萬象匯均在上半年才正式開業，加上六個購物中心、深圳華潤大廈及大連君悅酒店均屬去年開業的商業項目，都有助提高未來的租金收入增長。
中央支持樓市的政策可望陸續出台，對全國土儲佈局較全面的潤地較為有利，而該股去年預測市盈率約8.5倍，尚處同業中游水平，而市賬率約1倍，作為行業龍頭，亦是其具防守力之處，今日股價尋底不失為部署中線收集良機，短線亦值博，中線上望目標為20元。
|
放大圖片
