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第一上海首席策略師 葉尚志
1月20日。港股大盤彈了一天後，又再下跌破底而落。一方面，環球主要強勢股指仍未出現彈升動力，對於弱勢股指未能起到帶頭示範作用。另一方面，港匯持續走疲，雖然未有觸及7.8500的弱方保證，但是港元拆息利率已出現拉升，卻對港股構成內部直接打擊。目前，恒指進一步跌穿了19,000關口，創出了42個月新低，而國指在盤中亦跌穿了8,000關口，更是創出了69個月新低。走勢上，港股仍處尋底格局，短期波動性風險仍大，但是在股指已下跌至3年多、5年來最低點水平的情況下，對於中長線、現金水平相對充裕的投資者來說，相信現時是策略性地投放注碼的時機。
選匯豐港交所騰訊中移等
操作上，要繼續保持謹慎，但是可以繼續適度的、分批的選股來撈貨。選股方面，目前較穩妥的可以參考指數成份股裡的如匯豐控股(0005)、港交所(0388)、中國海外(0688)、騰訊(0700)、中移動(0941)、恒安國際(1044)、比亞迪股份(1211)、中國平安(2318)、以及中信証券(6030)等等。
恒指出現低開低走，在K線圖上打了一根放量大陰下去，跌勢來得急勁，在盤中曾一度下挫802點低見18,834。對利率走勢敏感的香港地產股和香港銀行股，全面受壓下挫，而防守性最強的公用股，亦出現拋售創出近期新低，顯示市場短期風險仍大。恒指收盤報18,886，下跌750點或3.81％，國指收盤報8,015，下跌362點或4.32％。另外，港股主板成交量進一步增加至922.7億多元，而沽空金額亦激增至122.6億元，沽空比例仍高企於13.28％，短期好淡對戰進入白熱化階段。至於升跌股數比例是160：1517，日內漲幅超過10％的股票有5隻，日內跌幅超過10％的股票有44隻。
19,200為好淡分水嶺
技術上，恒指再度破底而落，仍在伸展尋底走勢，而反彈阻力位由19,894、下移至19,648(周二的盤中高點)，要升穿此阻力位後才可發出回穩信號，而19,200是目前的好淡分水嶺。盤面上，香港地產股和香港銀行股全面受壓，其中，長實地產(1113)跌7％，恒基地產(0012)跌6.5％，東亞銀行(0023)跌4.9％，中銀香港(2388)跌5.4％。另外，公用股如中電控股(0002)、中華煤氣(0003)、以及電能實業(0006)，都出現了拋售，似乎傳統基金正在被迫出貨。
AH股溢價正在擴大
值得注意的是，AH股溢價正在擴大，恒生AH股溢價指數上升至146.62，升近過去一年主要波幅範圍120至150的上限，顯示H股目前是跌多了，如果A股能夠保持平穩、甚至上綜指能夠升穿3,012來發出回穩信號，相信對中資H股可以構成支撐拉動作用。(筆者為證監會持牌人士)
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