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中國統計局昨天公佈2015年GDP增長率為6.9%，達官方約7%增長目標，符市場預期，而2015年第四季GDP年增率則是6.8%。儘管開年以來A股已挫17%，不過觀察過去15年來上證指數走勢可發現，2月上漲幾率達近80%（見附圖表），待市場疑慮消除，A股仍可望迎接反彈行情。 ■台新投信
台新中證消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，針對近期的人民幣貶值效應，葉宇真說明，衰退式寬鬆帶來的低利率對股市的拉動，能抵消貨幣貶值的不利影響，其中美國就是最好的例子，因為美國於2008至2014年期間實施四輪貨幣寬鬆政策，美元指數震盪下跌，但標普 500指數卻一路上漲，十年期國債收益率則不斷下降。這一波人民幣貶值不若去年8月時出現新興市場貨幣競貶效應，且在岸與離岸人民幣價差收窄也是匯率短期趨穩的重要標誌，在中國人民銀行表明態度與空頭獲利了結之後，離岸與在岸人民幣價差大幅收窄，人民幣貶值預期企穩。
15年來首兩月連跌僅兩次
葉宇真指出，統計2000至2015年上證指數表現，1月與2月連續下跌的情況只有發生兩次，其中2001年1月僅跌0.38%、2月跌5%，為歷史上2月最大的跌幅；另一次則是發生於2008年，不過1月暴跌後，2月下跌幅度只有0.8%。隨着政府暫停熔斷機制、未來也將更進一步規範大股東解禁與註冊制，以及人民幣貶值預期企穩等正面因素，可望逐步引導市場從岔路回歸正途，仍可期待A股反彈的紅二月行情。
消費穩定增長拉升GDP4%
葉宇真表示，觀察中國2015全年PMI數據可發現，製造業出現較為明顯的分化，但與消費需求相關的產業表現相對穩定，消費和產業結構升級相關製造業的發展並未受到整體經濟低迷的影響，顯示消費為穩定GDP增長起了重要作用。2015前三季度最終消費對GDP的增長貢獻率達到58.4%，比2014年同期增加9.9%，拉動GDP增長4%，成為促進增長的重要驅動力。
即使今年來A股下挫幅度已大，但歷史經驗顯示，投資中國股市只要緊跟着政策走，就有穩定獲利機會。展望未來，葉宇真認為中國今年繼續會推出一系列措施促進和鼓勵居民消費，拉動內需、促進經濟增長，維持消費產業將是帶動中國股市復甦的明燈看法不變。他表示，中國新興消費服務產業同時具備政策與基本面支持，是2016年投資A股的優選項目，建議投資人可在波動加劇下留意佈局相關題材的基金。
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