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國浩資本
自本行在1月14日的買入評價後，匯賢產業信託(87001)累跌了1%，對比同期恒生指數及國企指數分別7.0%和7.8%跌幅。有鍳於環球股市在短期內有較大波動，本行相信公司穩定的盈利前景、穩健的財務狀況和高股息收益率可以令其股價跑贏大市。
最近的沽售是由人民幣貶值所誘發。在2015年8月人民幣大幅貶值期間，公司的股價從8月11日的3.4元人民幣跌至8月25日的2.95元人民幣，達13%跌幅。但股價迅速恢復失地，並在12月初重上3.37元人民幣水平。在2016年人民幣持續貶值的恐懼對股價造成壓力。股價今年迄今為止跌9.3%，本行認為已反映人民幣匯率跌5%-10%的預期。事實上，今年迄今為止離岸及在岸人民幣匯率兌美元分別只跌0.7%和1.4%，而在過去兩星期亦有回穩跡象。
內地核心資產貢獻收入逾90%
匯賢產業信託在北京、重慶及沉陽擁有三項物業。北京東方廣場是罕有位於北京的心臟地帶的綜合商業物業，為公司的核心資產，對公司貢獻超過90%的總收入。在2015年上半年，公司的淨物業性收入同比增長為9.8%，可供分配金額同比增長為12.4%，代表98%派息比率。截至2015年6月30日，債務對資產總值維持在17.6%的健康水平。資產淨值每單位為5.319元人民幣，現價相當於0.57倍市帳率，並不昂貴。
股息收益率逾9厘具吸引力
公司在2013年、2014年及2015年上半年分發股息分別為0.2455元人民幣、0.2567元人民幣和0.1363元人民幣 ，分別按年增長2.6%，4.5%及7.2%。據彭博估計，公司的每股股息預計在2015年升7.0%，在2016年升5.5%，代表2015及2016年分別有9.1%和9.6%的股息收益率，甚具吸引力。本行認為股價疲軟對長期投資者，尤其是對內地投資者是一個很好的買入機會。本行根據8.0%的2015年股息收益率將6個月目標價定為3.4元人民幣。市場共識目標價是3.67元人民幣(昨收3.02元人民幣)。
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