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君陽證券行政總裁 鄧聲興
港股上周五重上19,000點關口，港匯回升至7.78以下水平，有助恒指靠穩。恒指全周累積跌幅達440點，日均成交873億元。本周美國聯儲局將一連兩日議息，市場關注美國加息步伐是否如預期一致，料議息前市場觀望氣氛濃厚。另外，港股本周四期指結算，好淡友或趁機博弈，料大市會轉趨波動，加上技術上恒指未有見底訊號，短期仍有機會下試更低水平，投資者暫宜持觀望態度，重貨者可趁反彈減持。
受惠美上市中概股私化
股份推介：復星國際（0656）營運模式以發展保險業務獲取廉價資金，再投資在其他行業，包括零售、醫藥健康、旅遊業等。去年下半年起內地、香港股市下跌，集團持有AH股投資回報料受累，但同時集團部署在熊市調整資產結構，並利用價值錯配投資中概股，以及繼續尋找中產消費類的投資機會，相信有利集團長遠投資回報。
現時復星重點業務主要有保險、投資、大健康及快樂生活。保險業方面，集團於中國、美國、歐洲均持有保險業務，與以色列Phoenix Holdings訂立的股份買入協議亦處於交割階段，隨着保險可投資產規模不斷擴大，來自保險業務的利潤有望大幅提升。雖然內地及歐洲息率呈下跌勢頭，令保險公司資產回報率下跌，但利率下跌亦有利保單銷情。
集團投資的快樂生活業務包括旅遊集團Club Med、手飾品牌Folli Follie等，上半年相關業務收入及盈利增長理想，分別達33%及36.1%。而隨着內地重點佈局大健康產業，集團旗下的復星醫藥（2196）及星健資本等料可受惠。
投資方面，近年不少美國上市中概股部署私有化，並回流A股上市，集團截至去年12月持有約7.89億美元中概股，包括奇虎360、博納影業等，都正在進行私有化，相信集團可藉此獲利。公司預期市盈率只有6倍，每股資產淨值30.664元，股價折讓達67%，現價估值吸引。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
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