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第一上海首席策略師 葉尚志
1月28日。港股大盤在期指結算日繼續盤整的行情走勢，但是抗跌力是有所增強並且獲得驗證。在隔夜美股道指出現下跌、A股三連跌繼續探底的形勢下，港股大盤仍能保持穩定性，我們可以保留恒指已階段性見底於18,534的假設。目前，恒指已回企至10日線（最新報19,135）以上收盤，是月內的首次，正處於從單邊下挫、轉為盤整行情的過渡期，如果能夠進一步升穿前一級微型浪頂19,490，短期反彈勢頭將可獲得強化。
另外，美聯儲宣佈維持現時利率不變，加息步伐有放慢的機會，消息能否穩住港匯的弱勢以及近期拉高了的港元拆息，是關鍵的內部影響因素。操作上，建議要保持謹慎，但是可以逐步轉為偏正面，尤其是對於一些績優大盤指數股，可以考慮適度分批來低吸。
恒指表現反覆回好的行情走勢，在收盤前出現拉升，從19,000水平上拉至貼近全日最高點19,224來收盤，走了一波兩連漲、並且回企至10日線以上，要盡快升穿19,490來強化彈升勢頭。恒指收盤報19,196，上升143點或0.75％，國指收盤報8,029，上升69點或0.86％。另外，港股主板成交量有754億多元，而沽空金額有107.9億元，沽空比例14.31％持續高企。空頭建倉積極性未減，港股要進一步升穿阻力位，才可望觸發迫空行情。至於升跌股數比例是648：833，日內漲幅超過10％的股票有16隻，日內跌幅超過10％的股票有25隻。
繼續跟進強勢大盤指數股的表現，騰訊（0700）漲了0.78％、中移動（0941）漲了1.19％、友邦保險（1299）下跌1.63％，三者股價都能繼續站在10日線以上，都能保持穩定性。在每一波下跌周期循環裡，強勢股是最後一批被打下來的品種、但也將會是首批彈動起來的。目前，騰訊、中移動、以及友邦保險，已帶頭做出了第一波反彈，如果能夠進一步做出二度拉升，對於其他指數股可以起到帶頭示範作用，也可以給到整體盤面帶來維穩效力。
憧憬重組 恒地急升
另外，香港地產藍籌股恒基地產（0012），在重組憧憬下出現放天量急升，股價漲了6.74％至42.75元收盤，成交金額激增至7.4億元，對市場人氣有一定提振。
目前，港股正處於盤整行情階段，屬於修復的初期，市場信心未能完全恢復，也不能期待資金大舉回流。因此，要注意的是，現時盤面將會出現全面擠壓，主要是受到風險偏好改變的影響。其中，資金會從二三線的中小股、擠壓到比較優質的大盤指數股。板塊跟板塊之間，也會出現互相擠壓，澳門博彩股和鐵路股出現全面走高、但醫藥股出現大面積下挫，可以是這種擠壓的證明。另外，板塊內部也會有出現換碼的擠壓操作，以內險股板塊來說，中國太保（2601）漲了2.9％，但中國太平（0966）卻跌了5.83％，出現板塊內部分化情況。（筆者為證監會持牌人士）
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