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■港股昨一度下瀉682點 ，收挫455點，全日成交790億元。 張偉民 攝
港股昨日再度跌穿萬九點，投資者現時見大市愈跌愈多，都磨拳擦掌等待大市見底大舉入市「撈底」，但究竟底部在哪兒？大家就眾說紛紜。樂觀派認為，港股目前市盈率只有8.6倍，市賬率0.96倍，跌幅已經差不多。若對恒指沒信心，更可以投資市盈率只有6.1倍、市賬率0.84倍的國指股份。不少股民更認為，即使國際大鱷索羅斯重臨香江也不用怕，因為沽空低殘的港股，不會為大鱷帶來多少的利潤。
悲觀派估還要再跌4千點
但悲觀派的看法卻不一樣，認為港股還要再跌4,000點才可以見底。其理由是恒指在97金融風暴後，在98年以6,500多點見底；科網泡沫爆破後，03年4月港股最低見8,000多點；08金融海嘯也令港股最低見過10,000點。以技術分析，使他們認為，2011年美國降級及歐債危機，港股理應要跌至12,000點水平。
但聯儲局的「無限量寬」扭曲了市場走勢，令恒指最低只見16,000點左右就回升，也使得港股近幾年走勢「有神無氣」，「有波幅、沒升幅」。今次內地大刀闊斧地採取「供給側」改革，料今年企業將汰弱留強，去蕪存菁，大量「殭屍企業」被踢出市場，公司利潤大幅下跌，屆時大市市盈率也會因而被拉高。
事實上，很多公司過去的盈利，都來自物業及資產重估入賬，並非真實利潤，如果根據有關的技術觀點，恒指可能要跌穿15,000點水平，才可望見底，故距今還有約4,000點潛在跌幅。 ■記者 周紹基
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