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南華證券副主席 張賽娥
上周四晚油價反映，且美國1月耐用品訂單數據優於市場預期，及上周五中證監對註冊制傳言進行闢謠，支持大市回升。總結上周，恒指上升79點或0.4%，收報19,364點。國指及上證綜指則跌1%及3.3%。展望本周，美國上調去年第4季經濟增長，而上月消費者開支亦增加，市場認為今年可能會再加息，加上主要產油國減產的可能性甚低，油價下跌壓力仍在，相信港股本周走勢會偏軟。
股份推介：安踏體育(2020)去年純利按年升20%至20.41億元人民幣，好於市場預期，而去年下半年錄得純利10.75億元人民幣，按年增長25%，對比2015年上半年，按年增24%，並無放慢，毛利率亦有所提升。期內，營業額升近25%；毛利率按年升1.5個百分點至46.6%。
雖然集團第四季的同店銷售按年僅錄得中單位增幅，但主要因為去年下半年零售市道不樂觀，因此安踏體育仍然能夠錄得增長是不俗的表現，集團旗下品牌FILA及電商增速較快，銷售及毛利佔比不斷上升，預期電商未來的收入佔比長遠可達20%。
今年第三季度訂單穩增
安踏體育今年第三季度訂貨已於今年1月結束，品牌產品之訂單金額，按年錄得高單位數的升幅。自2014年第一季度起，已錄得連續十一個季度的訂單增長。2015年全年安踏品牌產品之同店銷售增長按年錄得高單位數的升幅，表現優於同業。
集團表示未來會繼續整合較小及效益較低的店舖，同時在優越地段開設更大及具吸引力的店鋪，以提升效益及保持競爭力，預期截至2016年底店舖數目將維持7,000至7,100間。加上全資子公司安踏與Descente Global Retail Limited(DGR)、伊藤忠及迪桑特日本就建議成立合資集團訂立意向書，以在中國獨家經營及從事帶有「Descente」商標的所有類別產品的設計、銷售及分銷業務。
安踏、DGR 及伊藤忠擬於合資集團分別持有60%、30%及10%的權益。合資集團計劃於明年上半年啟動零售業務的運作，主要針對地區內的高端市場，當中將涵蓋廣泛類別的產品，包括「滑雪」、「綜訓」、「跑步」及其他類別。安踏體育未來的發展和方向都擁有其可持續性能力，值得留意。(筆者為證監會持牌人士)
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