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■歐洲央行行長德拉吉在3月10日宣佈加碼量寬後，歐洲金融市場有正面影響。資料圖片
歐洲央行在3月利率會議中，祭出力度超越市場預期的寬鬆政策，不論從短、中、長期來看，均對歐洲金融市場帶來關鍵性的支持，並抑制了債務通縮的趨勢，對歐元區股票與債券市場起到支撐作用。■霸菱投顧
在量化寬鬆方面，歐洲央行將從4月起擴大量寬(QE)購債額度至每月800億歐元，購債時間至少到2017年3月；並擴大可收購資產範圍到投資級、歐元計價的非銀行企業債券。此外，歐洲央行也將從6月起推出新的4輪長期定向再融資操作(TLTRO II)。
德拉吉言論利多於弊
在主要利率方面，歐洲央行從3月16日起全面下調三大利率，包括將主要再融資利率從0.05%下調至0.00%、隔夜貸款利率從0.3%下調至0.25%、隔夜存款利率從-0.30%下調至-0.40%。雖然歐洲央行行長德拉吉在會後表示下調利率的水平有其極限，但若細究歷史經驗、其言論對經濟其實是利多於弊：觀察過去多國央行的經驗，實行負利率效果其實有限，因此德拉吉表示未來的政策將從下調利率轉移到QE，反而是較為合理的方向，對歐洲金融體系往後的發展也較有幫助。
霸菱歐洲精選信託基金經理人認為，不論從短、中、長期來看，量化寬鬆與負利率政策都為歐洲市場帶來關鍵性的支撐。
刺激消費與投資人信心
量化寬鬆政策是讓歐元區債券收益率一直維持在低檔的重要因素，也讓希臘等歐洲周邊國家的債券收益率，較不會因受到政治不明朗因素造成的市場恐慌而攀升。
低利率或負利率是防止家庭囤積現金的必要措施。在西班牙等周邊國家市場，這是迫使各個家庭重返當地房市的重要政策。周邊國家市場的房市已經止跌回升，對投資人信心起到很大的刺激作用，並抑制了債務通縮的趨勢。
維持周邊國家償債能力
防止歐洲周邊國家陷入債務漩渦，已經成為歐盟的首要工作。而只有實施負利率及量化寬鬆政策，周邊國家才有機會維持償債能力。
由此可見，德拉吉需要在未來很長一段時間，持續對政府債券市場提供支撐。因此，我們預期歐元區的隔夜利率，可能在未來很長的一段時間，都將會維持在1%以下。
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