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海通國際 杜勁松博士
雖然國際評級機構穆迪相繼調低中國以及香港信貸展望至負面，但是市場氛圍有轉暖跡象，投資者須留意市場反彈機會。
技術分析顯示，港股借貸餘額今年以來徘徊在260億美元左右。由於借貸餘額可以大致反映市場空方力量及其預期，參考過往一年數據（來源：彭博資訊、Markit），目前恒生指數已表現出遠離今年低位(即2月12日的18,319點)趨勢。
「兩會」釋放正面信號提振
波動性是市場的本質。在外圍環境持續動盪的前提下，上周結束的「兩會」所釋放出的正面信號，為內地和香港股市提振了信心。在宏觀政策層面，中央政府將在供給側改革、降低企業稅負、鼓勵創業和創新等方面出台系列政策；金融系統風險管理方面，以債轉股化解銀行風險、降低槓桿水平；股票市場方面，繼續發展多層次的資本市場。吸取去年股災的經驗，預期內地今年在證券市場重大改革議題上會較以往更加謹慎，應該不會出現過往那種「猛踩油門急剎車」的衝動了。
人幣及美息口變化最大風險
李克強總理曾在不同場合反覆強調，中國經濟目前體量大、迴旋餘地也大，「政策組合工具箱」中的可用工具還不少。這一點，也是總理對完成今年經濟增長目標的底氣所在。部分海外分析師在評估中國經濟和金融市場時，往往容易忽視這一點。
市場風險方面，投資者須關注人民幣匯率變化與美元重啟加息的衝擊。目前，在「組合拳」和市場預期雙重作用下，人民幣匯率暫時趨穩；但是，人民幣匯率長遠改革目標仍未改變，投資者的資產配置策略必須做到未雨綢繆；若美元在未來3-6個月內再次加息，市場動盪恐在所難免。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
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