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香港專業人士協會副主席及資深測量師 陳東岳
美國聯儲局主席耶倫剛於日前在紐約經濟俱樂部（Economic Club of New York）發表演說，指出雖然美國本土經濟復甦，但基於中國經濟轉型及油價下跌等所涉及風險，聯儲局採取審慎態度去調整利率政策是恰當的。她這番言論，令市場對今年加息預期降溫，多家大行預期今年只加息一次，可能在9月或12月發生；4月加息的機會降至接近零。
環球經濟存兩大風險
耶倫強調自去年12月後，環球經濟發生變化帶來的兩大風險。首先，她提出中國經濟調整對全球增長的影響，中國經濟由投資帶動轉為用消費帶動，並且由出口型經濟轉為擴大內需，轉型過程是否暢順或是經歷不少波折是不明朗因素，兼且還有人民幣匯率調整的考慮。另一項風險是商品尤其是石油價格下跌的問題，她指美國目前是石油輸入國，低油價本可鼓勵消費及刺激經濟活動，但她關注到對很多產油國及能源企業來說，目前油價已下跌至接近臨界點，產油國或會大幅削減支出，能源企業或會陷入財困及大幅裁員。
美今年加息預期降溫
基於上述兩大風險的考慮，可能出現的不利外圍因素或會直接或間接拖慢美國本土經濟復甦，投資者對持有高風險資產或會要求預期更高回報，從而令到出現財政緊縮。
儘管美國國內就業市場持續改善，過去3個月平均每月有23萬新增就業崗位，消費溫和增長，房屋市場持續復甦，但美元升值不利出口，更面對全球經濟下行風險。要達成就業和通脹目標，她說有需要更審慎觀察經濟數據的變化，並作出適當調整政策。值得留意的是，她說假如經濟出現萎縮或通賬頑固地低企，聯儲局或可再調低息率至接近零，在有必要時更可實施前瞻指引及再推出量化寬鬆QE政策。
觀察耶倫的這番言論，顯然面對這麼多不確定因素的考慮，還是一動不如一靜，市場評論一般看淡今年加息的機會，有大行認為年尾會加息一次。另外，考慮到今年美國總統大選，認為今年內不加息的亦大不乏人。
本地銀行現水浸跡象
反觀香港，於耶倫的演說前，本地銀行界已爆發住宅樓按減息戰，某大銀行率先將按息減至同業拆息（H）加1.6%的新低水平，其他大中小銀行紛紛看齊把按息減至相同水平。當中，一般貸款門檻由200萬元至400萬元不等，亦有個別銀行把最低限額定為1,000萬元，還有銀行針對一二手樓按有不同的最低借貸額。
本港出現樓按減息戰未必同美聯儲議息的新訊息有關，更大可能是本年首季樓宇成交宗數下調，銀行可供樓按資金較充裕。銀行為達致今年的按揭業績指標，於是紛紛以低息及其他方式包括贈送優惠或轉介優惠等以作招徠。
既有耶倫的上述最新解說，兼有本地銀行水浸跡象，料樓市在未來會出現信心回復，小陽春格局或在未來兩季得以持續。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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