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Saxo盛寶
備受市場關注的多哈凍產會談失敗，原油跳空大幅低開。也許有人會問，為什麼這次原油的跌勢不再那麼迅猛？畢竟OPEC再次向市場展示了其在領導方面是有多無能。
原油市場的自我平衡目前進展地比較順利，儘管不是OPEC和俄羅斯在背後推動，但北美產量在如此低廉的價格上將繼續下滑在發揮作用。此外，科威特石油工人罷工使得該國日產量300萬桶，驟降了60%。
在筆者看來，原油在上漲前將在未來數月裡保持區間波動，隨着我們進入秋季，預計原油價格要跌破每桶35美元的下行空間很有限。
關注沙特與伊朗爭奪市場
但如果沙特向伊朗宣戰要爭奪市場份額，情況又將大不同。周末沙特突然改變態度，稱將在不考慮伊朗是否參與的情況下決定是否凍產，這似乎表明沙特可能選擇跟伊朗爭奪市場份額，如果他們決定提高產量以保持市場份額，油價可能跌至30美元低位附近。
對沖基金持有原油的淨多頭進一步增加了11%，升至新紀錄40萬份以上，與最近幾周期貨升水大幅縮減（這是一個供應過剩現象緩解的一個信號）有關。大部分多頭的增持發生在曲線的前段，反應了6月和7月受北海維護影響供應有所下滑。較低的升水降低了持有多頭的痛苦，因此相比WTI，布倫特原油的需求增加了。
多哈凍產失敗影響要點
■多哈會議竟沒能就凍產協定達成一致，原油遭拋售，此波跌勢或更恐怖
■油市再平衡進展順利，因美國產量在下滑
■科威特罷工致其減產，給予陷入泥沼的原油一些支持
■如果沙特跟伊朗爭奪市場份額，油價可能跌至30美元/桶以下
■留意WTI原油37.50美元以及布倫特原油40美元，跌破這些水準將意味着跌幅更大
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